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2008年3月30日 星期日

台鐵出租SOGO商圈員工宿舍 閒置的老舊員工宿舍 八德路二段有29戶、安東街懷生國小附近56戶、麗水街師大正對面6戶,另在台中市區有22戶、高雄市區有32戶,總計台鐵在三大都會區共有159戶舊宿舍

台鐵出租SOGO商圈員工宿舍 閒置的老舊員工宿舍 八德路二段有29戶、安東街懷生國小附近56戶、麗水街師大正對面6戶,另在台中市區有22戶、高雄市區有32戶,總計台鐵在三大都會區共有159戶舊宿舍

台鐵出租SOGO商圈員工宿舍 八德路二段有29戶、安東街懷生國小附近56戶、麗水街師大正對面6戶,另在台中市區有22戶、高雄市區有32戶,總計台鐵在三大都會區共有159戶舊宿舍












▲台鐵上網公告標租位於北市忠孝東路3段251巷內的宿舍房屋,面積每戶約為26至29坪,租賃期間為5年,繳納租金正常者,得申請續租,最長不得超過3年,受到不少民眾的注意,但屋齡約44年,外觀顯得有些老舊。(姚志平攝

百年老店台灣鐵路局,近來也當起包租公,要出租閒置的老舊員工宿舍,首批釋出的是北市SOGO商圈附近的14戶,每戶月租金底標在15000至18000元間,比附近便宜許多,有意承租者可於十三日起上網投標,月底開標。

 台北市房價居高不下,想找個窩所費不貲,但最近台鐵陸續收回老舊員工宿舍,其中台北市就有105戶,台鐵決定將位置最好的SOGO商圈宿舍,列入第一波標租名單。

 台鐵表示,這批宿舍共14戶,位在SOGO復興館對面的巷子裡,鄰近捷運忠孝復興站,屋齡44年,為四層樓、三房兩廳的老公寓,每戶26至29坪不等,幾乎是「零公設」。

 而14戶中,有6戶位於同一棟,經評估不僅可自住,還可當辦公室,因此這6戶列為一個標,限法人投標;其他8戶則單獨出租,法人和自然人皆可投標。26坪的月租底價為15000,廿九坪為18000。

 台鐵局貨運服務總所業務課長賈家和表示,十三到廿六日為投標期,廿七日開標,採現狀標租,十七與廿四日這兩天並有專人引導參觀,一次租期為5年,可續租3年。因台鐵宿舍都已老舊,考量得標者會重新裝潢,台鐵也同意有兩到三月裝潢施工期間免收租金。有意承租者,可上公共工程會網站,網址web.pcc.gov.tw。



百年老店台灣鐵路局,也當起「包租公」,要出租老舊宿舍。第一批將標租忠孝東路三段SOGO商圈菁華區14戶宿舍,租金分別是26坪月租1.5萬、29坪1.8萬,底標比附近住家便宜三成多。實際租金則看開標結果,出價最高的人得標。

聽到附近有房子要便宜出租,今天一早就有附近的住戶聞風而來,在門外打探租金行情,聽說26坪多的房子租金只要一萬五,老先生說:「26坪租一萬五,在這裡算便宜啦!」

第一批標租的台鐵宿舍,就位在SOGO復興館對面的巷子裡,屋齡44年,是一到四樓的老公寓,坪數大約26坪和29坪,隔成三房兩廳,還有一間小儲藏室和一間長型曬衣間,台鐵強調「零公設」。

台鐵貨運服務所經理曾金村說,租金底標是根據行政院規定,不得低於公告地價5%、房屋現值10%,再參考打聽附近的租金行情訂定。

台鐵表示,第一批14戶宿舍,13日至26日投標,27日開標,租期五年,租金繳納正常可續租,但只能續租一次,續租最長三年,台鐵17日和24日下午2到4時會開放民眾看屋。得標的民眾,有兩到三月裝潢施工期,裝潢期間免收租金。

除了SOGO商圈外,台鐵在台北市八德路二段有29戶、安東街懷生國小附近56戶、麗水街師大正對面6戶,另在台中市區有22戶、高雄市區有32戶,總計台鐵在三大都會區共有159戶舊宿舍這個月起分批標租,房子全在菁華區。台鐵粗估,一年租金收入起碼有2000萬元。

有意願承租者,可上行政院公共工程委員會─政府電子採購網,網址:http://web.pcc.gov.tw。

台鐵當包租婆:台北忠孝SOGO商圈老公寓招租,一萬五起跳

臺鐵位於精華地段的台鐵老宿舍,民眾也機會享受 了!台鐵今天宣布,位於台北市忠孝東路SOGO商圈的台鐵宿舍,已經完成住戶清理,12號起上網公告標租,底價為月租新台幣一萬五起跳,如果運氣好,搶標 的民眾不多,只要不到兩萬元,就可以租到一戶坪數在26到29坪的公寓,相當划算,唯一的缺點就是屋齡高達44年,得另外花一筆錢好好整修。

台 鐵這一批出租的老宿舍一共14戶,預定月底前決標。租期一律五年,如果租金繳交正常,也可申請延長續租最長不超過三年,換言之,一次可以住八年,續租只需 要漲價一成。投標的對象,包括公民營事業,或者一般的民眾,不過,有兩戶台鐵僅租給公司行號,民眾可以上網瞭解。至於民眾需要整修房屋,台鐵也同意民眾可 以申請「施作期」,不超過三個月。台鐵未來也將陸續將清理後的老舊員工宿舍分批對外招租,當起招租婆。

台鐵SOGO商圈宿舍出租 底價1.5萬元起

(中 央社記者馮昭台北二日電)台北市房價居高不下,要在市中心找個窩可不便宜。交通部台灣鐵路管理局決定將閒置的老舊員工宿舍出租,增加收益,首先釋出位於台 北市忠孝東路SOGO商圈精華地段的十四戶公寓,每戶月租金底標在新台幣一萬五千元至一萬八千元間,預計十二日上網公告,三月底前開標。

台鐵局副局長張應輝今天表示,台鐵局陸續收回全台老舊員工宿舍,其中,租金行情較好的台北市有一百零五戶,台鐵局決定將位置最好的忠孝東路SOGO商圈宿舍列入第一波招租名單,如果市場反應好,八德路、安東街和麗水街宿舍也會陸續公告招租。

台鐵第一批十四戶出租宿舍位於忠孝東路三段二百五十一巷十二弄,在忠孝東路與市民大道間,鄰近捷運忠孝復興站,生活機能健全。

張應輝指出,已騰空的十四戶中,有六戶位於同一棟,經評估不僅可當住宅,當辦公室效益更高,因此,六戶列為一個標,也就是投標者必須一次承租六戶,限法人投標;其他八戶都是單獨出租,法人和自然人皆可投標。

他說,台鐵宿舍大多是三十坪左右,但老房子虛坪少,非常實用,月租金底標介於一萬五千元至一萬八千元,一次租約五年,以現況點交。


不過,張應輝也提醒,政府機關出租房舍都是根據公式計算底標,實際租金是以價高者得標。

這批台鐵宿舍屋齡約四十年,全部是鋼筋水泥結構。考量房舍老舊,承租者必須裝修後才能入住,因此,台鐵局將給予最長三個月免收租金的施作期,但裝修費由租屋者自行負擔。

至於打算將老房子改成套房分租,以提高收益的投資客則要失望了,因為台鐵局規定,承租人就是使用人,不能轉租或分租,也不能作為商業用。

相關招標文件將於十二日在行政院公共工程委員會網站上公告十四天,招標文件中將指定兩個下午開放看屋,讓有意租屋者可先了解屋況。970302




March 27,2008
不怕惡房東 學生租屋停看聽

公民新聞平台2008-03-27
記者陳冠予/中正大學報導

  根據學生會住宿服務部,在九十六學年度第一學期的調查,有四成二的學生表示,對於校外租屋的契約簽訂,需要學校提供協助。國立中正大學因為沒有設置專門的租屋輔導中心,而由生活事務組定期舉辦租屋博覽會,主動提供相關資訊;但因為學生多對法律的界定不明,所以在入住後,總會有糾紛與不滿的情形。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │10:20 │引用(0) │學生租屋新聞
March 18,2008
學生租屋最在意…

聯合晚報 2008.03.18
記者游智文╱台北報導

北→品質
中→購物
南→價錢

  大學周邊租屋市場熱絡,讓包租客趨之若鶩,但如何才能獲得學生青睞,穩定收租呢? 一項大學生租屋決策調查指出,北部學生最在意住宅品質和配備,中部學生重視購物便利,南部學生則以租金價格決定。不過整體來說,租金高低仍是學生主要考量點,高達七成的學生以此決定是否租屋。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │09:58 │引用(0) │學生租屋新聞
March 13,2008
上海建立“市民收入核對係統”提高廉租房分配“命中率”

新華網 2008-03-13
上海頻道 記者葉鋒

  上海頻道記者葉鋒3月13日報道:在廉租房的申請、分配過程中,如何認定困難家庭是一大難點。為此,上海正在建立“市民收入核對係統”,為廉租房等各項社會福利政策的實施提供更明確、科學的依據,提高其惠民的“命中率”。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │09:57 │引用(0) │國外租屋新聞
March 11,2008
平價屋吃緊 租戶何去何從?

世界日報 2008-03-11
記者劉爽 紐約報導
亞平會購屋出租 保障中低收入家庭 租金收入不夠開銷 盼政府追加投資

  【本報記者劉爽紐約報導】自上世紀八髗年代以來,下東城的人口急劇增加,比同期曼哈坦區居民的整體增長速度幾乎高出一倍,而其中以砲台公園市(Battery Park City)和翠貝克(Tribeca)的人口增加最快,比原有居民人口增加了116%。但是,在人口急劇增長的同時,可負擔的平價屋卻越來越少。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │11:05 │引用(0) │國外租屋新聞
國宅閒置 租企業學生當宿舍

中國時報 2008-03-11
趙家麟/台南報導

  完工將近10年的台南市大林國宅社區,總戶數達1962戶,由於房地產長期低迷,除分配眷改住戶外,剩下高達700多戶餘屋,銷售不易,市府轉採彈性措施,將部分空屋先租給企業當成宿舍,近日並正與成功大學洽談整棟購置、充做學生宿舍使用方案。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │08:36 │引用(0) │學生租屋新聞
March 9,2008
冬奧期間 租屋市場搶手

世界日報 2008-03-09
溫哥華新聞

  【本報綜合報導】想在2010年溫哥華冬季奧運期間賺些外快?據估計,大溫地區和惠斯勒等地的租屋價格,在奧會前後由於需求強勁勢必飆漲,特別是一些裝修豪華的住宅或套房最為搶手。住在溫市中心一帶的民眾,有人甚至已經計畫屆時另覓臨時棲身處所,把公寓出租,「好好賺上一筆」。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │10:34 │引用(0) │國外租屋新聞
March 8,2008
申請廉租屋 老人有優先權

世界日報 2008-03-08
記者劉爽 紐約報導
報稅太少、收入過高都不行 房屋局設詢問熱線 亞平會辦講座提供訊息

  【本報記者劉爽紐約報導】華人申請廉租屋的比率不多,亞洲人平等會資深顧問陳小君表示,最主要的原因是收入不夠,申請廉租屋有規定的收入範圍,收入過高或過低都不符合資格。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │10:55 │引用(0) │國外租屋新聞
租屋詐騙案暴增 多人上當

世界日報 2008-03-08
記者朱冠 華溫哥報導

  【本報記者朱冠華溫哥報導】溫市警方昨天表示,近期有不法之徒利用社區生活網站進行租屋詐騙,多位民眾受害。呼籲民眾租屋時,應提高警覺以免上當。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │10:14 │引用(0) │國外租屋新聞
當起包租公 台鐵宿舍出租

聯合晚報 2008-03-07
記者謝蕙蓮/台北報導

  百年老店台灣鐵路局,也當起「包租公」,要出租老舊宿舍。第一批將標租忠孝東路三段SOGO商圈菁華區14戶宿舍,租金分別是26坪月租1.5萬、29坪1.8萬,底標比附近住家便宜三成多。實際租金則看開標結果,出價最高的人得標。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │08:46 │引用(0) │租屋新聞
March 7,2008
大台北住宅租金 捷運站旁最高漲七成

自由時報 2008-03-07記者林毅璋/台北報導

  〔記者林毅璋/台北報導〕2007年大台北地區的住宅租金行情,平均僅較前年上漲二個百分點。就行政區來看,台北市大安區囊括住家、獨立套房與分租套房的租金榜首。若以捷運站來分,板南線昆陽站週邊的住家、獨立套房與雅房的租金漲幅均拔得頭籌,最高較前年成長七成之多。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │18:51 │引用(0) │租屋新聞
人口激增 廉租屋需求擴大 租金低於市場價 由政府以減稅或允許加建樓層吸引開發商合作

世界日報 2008-03-07
記者劉爽 紐約報導

  【本報記者劉爽紐約報導】紐約市的人口一直處於高速增長期,根據統計,至2030年,紐約市的人口將再增加一百萬,住房的供給和需求之間的差距可能越來越大。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │18:17 │引用(0) │國外租屋新聞
住宅火警原因 電器使用不當比例高

中廣新聞/林麗玉/2008-03-07

  台北市消防局調查,去年96年台北市火災發生件數為309件,儘管比前一年95年360件減少,不過十二月到今年一月份,火災件數卻暴增,光是去年十二月一個月就有27件,今年一月份有40件,這也是台北市五年來,首度單一月份火災件數暴增最多的一次,被列為紅燈警訊,台北市消防局研判,可能是因為前陣子北部地區天氣陰冷,民眾在家使用電氣用品不當導致。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │17:01 │引用(0) │居家安全
March 6,2008
催促洛市平價住宅法規 請願團喊話

世界日報 2008-03-06
記者林芷妘洛杉磯報導

  【本報記者林芷妘洛杉磯報導】「請保護我的家!」洛杉磯市遊說團體、無家可歸貧苦居民、非營利組織機構及宗教團體約三百人,舉著標語站在洛杉磯市政府外階梯上向洛市議會及洛市長請願,希望議會儘快通過關於洛市平價住宅的三條新法規。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │09:42 │引用(0) │國外租屋新聞
March 5,2008
業主有物產權房客享利益 請房客搬離須30天前通知

星島日報 2008-03-05
本報記者雷凱雯洛杉磯報導

  洛杉磯房價高,出現的問題就是越來越多人繳不出房貸,租屋市場相對就顯旺盛,雖然加州法律較保障房客的權益,但事實上房東才是操縱整個租屋市場的關鍵,因此租屋時房東與房客間必須遵照的基本條例問題,就不可不注意了。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │13:21 │引用(0) │國外租屋新聞
March 4,2008
台北租屋行情 漲幅溫和約2%

中國時報 2008-03-04
王莫昀/台北報導

  房價漲勢不未歇,台北巿甚至傳出有豪宅開價上探每坪200萬元,一戶要求二億元新高價,反觀,租屋巿場漲幅就溫和多了,根據崔媽媽基金會調查,2007年大台北地區平均租金行情僅較2006年上漲2%。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │09:21 │引用(0) │租屋新聞
有居住事實 將可申請設籍

自由時報 2008-03-04
記者陳建志/烏日報導
戶政便民 會同管區訪查

  〔記者陳建志/烏日報導〕憲法規定人民有居住遷徙的自由,部分民眾因租屋、找不到房屋所有權狀等證明文件,無法辦理戶籍遷入,影響小孩就學及相關文件寄送。戶政單位表示,在便民前提下,將會同管區員警訪查,確定居住事實後,同意民眾設籍申請。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │09:00 │引用(0) │租屋新聞
March 2,2008

台鐵SOGO商圈宿舍出租 底價1.5萬元起

中央社 2008-03-02記者馮昭 台北

  (中央社記者馮昭台北二日電)台北市房價居高不下,要在市中心找個窩可不便宜。交通部台灣鐵路管理局決定將閒置的老舊員工宿舍出租,增加收益,首先釋出位於台北市忠孝東路SOGO商圈精華地段的十四戶公寓,每戶月租金底標在新台幣一萬五千元至一萬八千元間,預計十二日上網公告,三月底前開標。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │10:35 │引用(0) │租屋新聞
February 27,2008
買不起房子的人增多 長期租屋者升至24%新高

中時電子報 2008.02.27于國欽/台北報導

  政大教授張金鶚昨日指出,由於國內房價升高,高達四成的租屋者自認為買不起房子,以租代購者有增加的趨勢,甫完成的調查顯示,租屋者中打算長期租屋的比率已升至二四.一%的新高。
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Posted by tmm1989 at 樂多Roodo! │08:32 │引用(0) │租屋新聞
February 26,2008
佛大外宿生 夜夜狂歡吵鄰

自由電子報 2008-02-26記者郭顏慧/礁溪報導

  〔記者郭顏慧/礁溪報導〕最近有民眾反映,宜蘭縣礁溪鄉佛光大學校外住宿生晚間在住處唱歌狂歡,吵得鄰居無法入睡,要求校方嚴加督導,甚至考慮扣操行分數警惕;校方強調已介入輔導,再吵,不排除以校規處分。
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February 20,2008
寒假回來…啊!宿舍被偷了

聯合晚報 2008-02-20記者孔令琪、校園記者吳依芃/台北報導

  大專院校今天開學了,但有些學生可能高興不起來,因為部分同學回到校外租屋宿舍後,發現遭肖小闖入偷竊,據了解,淡江大學學生租屋率甚高的水源街二段,在寒假期間就傳出多起學生套房遭竊的案子,受害的學生紛紛上網抱怨,也互相警告,還有學生看到消息後特別為此北上回淡水,就怕自己也成了受害者,案件已警方偵辦中。










安東街懷生國小附近


台鐵今天完成台北SOGO商圈的老舊宿舍「公開標租」案,結果總共14戶、合計77件投標,卻引來民眾搶租!甚至還出現一戶有20人搶標的熱烈情 況,每月租金底價一萬五,得標價卻超過一倍以上!對此,台鐵相當滿意,並計畫陸續推出其他的老舊宿舍出租。台鐵這一次標租的老舊宿舍,得標民眾一次可以住 五年,可延長一次三年。由於屋況不佳,房客還必須要花錢整修。但因為座落在精華地段,因此依舊引起民眾搶標。(彭群弼報導)

  台鐵三月初對外公開一批位於台北忠孝SOGO商圈附近的「忠孝新村」老舊宿舍共14戶,提供民眾標租,台鐵要當房東收房租。這一批屋齡高達44年,坪數在26~29坪的老舊宿舍,果然因為地理位置,引起民眾搶標。

  根據台鐵公布的資料顯示:十四個標租對象,六戶集合式住宅因為金額最高,只有一人投標,底價九萬,十萬兩千元得標。其他八戶公寓,有三戶,因為 屋況及位置,引起超過十組以上的民眾競爭,特別是其中一戶一樓的宿舍,月租底價一萬五,20人搶標,決標金額達到3萬1千680元:兩倍成交。另外一戶也 是一樓,有十八組搶標,2萬8千875成交,其他六戶的底價分別從一萬五到一萬八不等,成交價從兩萬六千二到兩萬二不等。這樣的成交價格,甚至比鄰近地段 的租金水準:約兩萬三左右相當,甚至更高!

  總計台鐵原本規劃的總月租底價為21萬9,競標結果,14戶每個月的收入超過30萬(301,764)。台鐵表示:租期一律五年,租金繳交正常,也可延長次,不超過三年。續租只需要漲價一成。由於屋況普遍不佳,得標的民眾還得花一筆錢整修 。

  台鐵表示:SOGO商圈成功打響第一炮之後,台北市區目前還有八德路二段29戶,安東街懷生國小附近56戶,麗水街師大附近六戶等等,此外,台中市及高雄市區,還有二、三十戶的員工宿舍,陸續在六月底之前公開標租,估計每年可以帶進兩千萬左右的收入。

台鐵台北SOGO商圈老宿舍成功標租,總額比底價每月多十萬




台鐵精華地帶老宿舍 決標價格高居底標兩倍

【台灣鐵道網 / 北部新聞中心訊】十四戶已有近四十四年歷史的台鐵老宿舍,這個月被台鐵公開上網標租,因位於台北市精華地帶,其中一戶決標金額竟是底標的兩倍多。

台鐵為配合行政院的政策,近年開始陸續將宿舍收回,除了拆除老舊不堪使用的宿舍外,另將一百四十四戶仍具居住功能的宿舍上網標租。位於台北市忠孝東路三段 精華地帶的十四棟台鐵老宿舍,本月份上網標租,坪數自二十六坪到二十九坪不等,每月租金為一萬五千至一萬八千元,租期為五年,租約期滿後還可續租三年。由 於宿舍條件及位置非常誘人,因此吸引許多民眾上網標租。

根據台鐵統計,這批宿舍購標數有三百四十二件,實際參與投標數為七十七件。台鐵並指出,根據今日投標結果,決標價格從二萬元到超過三萬元都有,其中有一戶的底價為一萬五千元,總投標數為二十件,最後這戶的決標價為三萬一千六百八十元,竟是底價的兩倍多

'08/03/29 08:34 台灣鐵道網

2008年3月19日 星期三

一週全球股債市回顧與展望(97/03/17 由富蘭克林投顧 提供)研究標的: 國際股市

一週全球股債市回顧與展望(97/03/17 由富蘭克林投顧 提供)研究標的: 國際股市

一週全球股債市回顧與展望
(97/03/17 由富蘭克林投顧 提供)
研究標的: 國際股市pic_005
美國股市
  • 過去一週表現回顧:聯準會大規模注資舒緩信貸緊縮壓力,激勵美股收紅

消息面主導盤勢,市場傳言貝爾史坦證券面臨資金短缺的破產危機,雖立即遭管理階層嚴正否認,但仍無法止住股價跌勢,而私募基金凱雷集團旗下的凱雷資 本投資Fannie Mae與Frddie Mac所發行的機構債券蒙受損失,也面臨被追繳保證金的窘境,衝擊股市震盪走跌。為了避免信貸緊縮壓力再度重創經濟活動與投資信心,聯準會3/11宣布聯 合加拿大、歐洲等多國央行聯手挹注2000億美元資金至金融體系,並放寬金融機構用以交換國庫券的標的物範圍,包括Fannie Mae、Freddie Mae與民間所售出的AAA不動產抵押債券及債權憑證,且借貸期限自原先的隔夜融通延長為28天,冀能提高金融機構的流動性;再者,標準普爾機構將次貸損 失規模預估值自2650億美元調高至2850億美元,並表示認列損失舉措已趨近尾聲,吸引逢低買盤進場承接。在聯準會大規模挹注資金計畫出爐後, Fannie Mae擔保債券與十年期公債間的利差自22年高點(2.38個百分點、3/6)下滑至2.03個百分點(3/13),三個月美元Libor利率及國庫券利 差也縮至1.44個百分點(3/13)。惟二月零售銷售減少0.6%、不如預期,上週初次請領失業救濟金人數持平於35.3萬人,累積人數高達283.5 萬人、乃近兩年半高位,收斂股市漲幅。

十大類股漲多跌少,美元走貶推升原油與黃金價格屢創新高,帶動原物料及能源類股勁揚3%、漲勢領先,波音挾取得85架飛機、價值112億美元訂單之 利多題材,率領工業類股上漲2.68%,而今年以來跌幅較深的金融與科技類股獲逢低買盤青睞,週線漲幅超過2%,反倒是健康醫療保險商WellPoint 及Humana調降全年獲利預估,拖累健康醫療類股收低1.38%。終場道瓊工業指數週線上漲2.18%至12145.74點,史坦普500指數上漲 1.75%至1315.48點,那斯達克指數上漲2.33%至2263.61點,費城半導體指數上漲1.32%至349.12點,那斯達克生技指數上漲 0.12%至752.63點 (彭博資訊,含股利及價格變動,統計期間3/7-3/13)。

  • 未來一週市場展望與觀察指標:留意聯準會利率決策會議、房市數據及金融股財報

富蘭克林證券投顧認為,歷經疲弱就業報告與金融產業資金不足的利空測試下,聯準會再度出手挹注資金,為投資信心注入強心針,並激勵道瓊及史坦普 500指數在加速趕底後迅速拉回至12000點及1300點關卡之上,破除指數連連破底的窘境。展望未來一週將聚焦聯準會利率決策會議聲明稿、部分房市數 據及金融股等企業財報,預料美國股市在近兩週劇烈震盪洗禮後將逐漸回歸狹幅震盪整理格局,除非金融股認列次貸虧損擴大,短線股市下檔風險著實有限。

  • 中長線投資展望:第二季可開始留意股市提前落底的佈局機會

富蘭克林證券投顧表示,根據彭博資訊調查預估(3/3-3/10),美國第一季及第二季經濟成長率預估分別僅有0.1%及0.5%,均低於二月初預 估的0.5%及1.0%,因此美國上半年經濟成長率雖然不一定會落入經濟學定義的衰退區間(連續兩個季度負成長),但景氣動能明顯趨緩已是不爭的事實。所 幸美國聯準會採取積極降息舉措,輔以國會二月初剛通過的1680億美元振興經濟方案,部分州政府(賓州、康乃迪克州)也計畫針對中低收入戶的退稅優惠,預 料隨著寬鬆貨幣政策與擴張財政政策雙管齊下,將可縮減美國經濟下墜的幅度與時間,市場普遍預期下半年經濟成長率將可回揚至2.2%以上的水準,摩根士丹利 證券預估政策刺激效果將顯著挹注第三季經濟成長率上看4.5%,第四季之後再轉趨溫和。另一方面,高盛證券追蹤1979年四次景氣衰退期間股市表現,股市 多半在景氣衰退結束前3.5-3.75個月提前落底並上演反彈行情,其中又以金融、科技及消費耐久財類股漲勢較為突出。因此,若無太大意外的話,第二季美 國股市有機會率先落底,也是投資人可積極建立部位、掌握股市漲升行情的機會。面臨渾沌不明的投資環境,選股不選市將蔚為主流,為了避免錯失股市絕對低點的 佈局機會,但又不想承擔金融市場震盪加劇的風險,建議投資人堅守定期定額扣款策略分散進場成本,透過側重歐美大型股的全球股票型基金,跳脫單一國家或產業 的藩籬,精選股價被低估的績優股,靜待陰霾散去後春暖花開的漲升行情。

歐洲股市

  • 過去一週表現回顧:信貸市場多空相抵,歐股漲跌互見

過去一週來信貸市場消息主導盤面走勢,歐股平盤震盪。利多因素包括有:美國聯準會宣布再度與歐洲、加拿大央行合作,聯手向金融市場挹注資金,舒緩金 融緊縮狀態,此外,標準普爾表示,各大金融機構的信貸虧損將可望減緩,均帶動大盤揚勢,加上德國漢莎航空預測今年營收和盈餘都會成長,減緩投資人對於企業 獲利成長可能停滯疑慮。然凱雷集團旗下的不動產抵押債券基金瀕臨破產,其債務違約金額約達166億美元,利空消息加重金融類股賣壓,加上歐元兌美元頻創新 高,市場擔憂汽車等外銷類股獲利將受影響,總結過去四個交易日英國金融時報指數微幅收紅0.02%至5692.40點、法國CAC指數上揚0.24%至 4630.19點、德國DAX指數走低0.21%至6500.56點。(彭博資訊,含股利及價格變動,原幣計價,截至3/13)

在產業消息方面,十八種主要類股中跌多漲少,上漲類股中以食品飲料類股表現最為亮眼,因食品大廠雀巢表示,受惠於調漲產品價格與出貨增加,今年銷售 可望超越既訂目標。雀巢預估,今年銷售成長率將「接近」去年的7.4%,超越自訂的長期銷售成長率目標區間5%至6%。利多消息推升股價收紅4.64%, 亦激勵食品飲料類股隨之收紅,週線上漲2.78%居類股之冠。銀行類股亦表現優異,利多消息包括:中國交通銀行表示,匯豐控股將依市值,增加在其持股至 40%,投資人看好新興市場業績將為匯豐控股獲利奠定穩定基礎;法國興業銀行已發行新股,完成85億美元新資金的籌措,加上媒體再度報導法國巴黎銀行有意 購併,推升法國興業銀行股價週線勁揚7.69%。雖凱雷資本可能面臨破產危機壓抑銀行類股表現,週線仍收紅1.46%,居類股表現第二位。下跌類股中,汽 車類股因歐元強勁升值,投資人擔憂將危害其出口競爭力並縮減獲利空間,寶馬汽車雖2007年盈餘成長9%,但因25%營收來自北美,股價週線下挫 6.21%,汽車零組件類股過去一週來下跌2.14%。而受到國際油價漲勢不停歇影響,航空類股成本壓力大增,雖德國漢莎航空傳出企業獲利利多,仍不足以 帶動類股表現,總計旅遊休閒類股週線收黑3.78%墊底。

  • 中長線投資展望:逢低分批佈局、靜待利空鈍化後穩步向上的漲升力道

富蘭克林證券投顧表示,由於能源、原物料與糧食價格飆漲、加上景氣趨緩壓力,引發市場對歐洲停滯性通膨的關注,不過上述通膨因子皆僅短線因素,就中 長期來看壓力均將減緩,加上歐洲溫和的經濟成長步伐,歐洲央行最為擔憂的薪資上漲幅度亦在合理區間內,因此停滯性通膨發生的機率極低,真正造成未來歐洲股 市不確定性的因素仍在於歐洲金融機構暴露在次等級房貸損失的部位,以及其對市場信心是否造成進一步衝擊。所幸歐洲股市的跌幅已深、持續大跌的風險已經下 降,就於長線佈局企業營收成長的投資人而言,現階段歐洲股市呈現盤整格局之時,就是開始定期定額扣款投資的絕佳時刻。至於在個股配置的策略上,富蘭克林證 券投顧建議投資人可精挑具深度價值的優質個股,尤其全球企業今年度都處於企業獲利向下修正的潛在風險當中,選擇產品具備利基、營收能見度高、現金水位豐 沛、股價淨值比低的個股才能妥善防禦回檔風險,而營收獲利受惠新興市場成長力道的企業,更能加碼股市向上反彈時的漲升力道,掌握中長線歐洲股市長線穩?成 長的趨勢。

日本股市

  • 過去一週表現回顧:次貸虧損加以日圓勁升,日股一週重挫

美國二月份就業人數創五年來最大減幅,引發投資人對美國經濟的持續擔憂,而日本新生銀行第四季認列一億美元次貸商品投資損失,以及凱雷資本公告債務 違約金額高達166億美元等國內外次貸利空消息不斷,掩蓋日本上季3.5%優於預期的經濟成長率,以及美國聯準會注資金融體系的利多,日股一週仍重挫以 收。類股表現部分,原物料價格頻創新高推升礦業類股逆勢上揚2.90%居各類股之冠;日圓兌美元持續升值來到100價位為12年來高點,侵蝕出口類股獲 利,拖累任天堂、豐田汽車等類股跌深。總計過去一週日經225指數下跌4.23%,東證一部指數下跌4.37%。(彭博資訊截至3/14)

  • 中長線投資展望:內需不振影響經濟前景

富蘭克林證券投顧表示,日本雖維持穩定的失業率,然薪資無法持續成長,去年12月份薪資成長率重挫1.9%乃三年多來最大跌幅,不利面臨物價上漲的 家計支出,而新建築法規的施行又導致住宅投資衰退,該國溫吞之內需表現,在美國景氣趨緩氛圍濃厚及日圓升值趨勢衝擊出口類股表現的同時,實難以持續支撐經 濟成長,將是投資面的一大隱憂。1月份領先經濟指標初值降至30,遠低於去年12月份的50,預料未來幾個月景氣將更加萎縮。此外,日本利率水準與歐美及 新興市場等國家相去甚遠,利差短期恐難消弭,加以日本企業相對較低的股東權益報酬率,難以吸引國際資金長期進駐。惟待其國內內需回溫提振消費動能,或政治 面出現強而有力的明確領導,才可望提高國內投資人參與意願,激勵股市上揚,否則日本股市雖然沒有太大的下檔風險,但上漲潛力恐也難令人期待。

全球新興股市

  • 過去一週表現回顧:美國聯準會利多政策與金融產業利空拉鋸 新興股市表現分歧

新興市場過去一週走勢震盪,美國聯準會挹注金融體系資金的動作雖一度提振市場買氣,但金融產業陸續傳出之利空使投資人心態仍偏觀望,過去一週拉丁美 洲及新興歐洲呈現上揚,但新興亞洲股市則普遍走低。韓國股市部份,高盛證券表示原物料成本上揚將侵蝕造船業者獲利,衝擊相關個股走勢,而韓圜兌美元大幅走 弱也引發資金流出疑慮,使大盤跌幅較深。摩根士丹利調降印度最大工程公司L&T的個股目標價,原油價格頻創新高也使通膨疑慮難以降溫,印度股市週 線收黑。拉丁美洲股市方面,原物料類股在企業財報及購併題材發酵下持續走高,配合民生物資類股上揚,帶動拉丁美洲指數過去一週收紅。新興歐洲則受惠於銀行 及能源類股同步走高而上漲。總計過去一週摩根士丹利新興市場指數下跌1.58%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

  • 中長線投資展望:新興國家成長題材未變 定期定額投資掌握長線增值空間

富蘭克林證券投顧表示,歐美景氣趨緩對於新興國家出口的衝擊逐漸浮現,但包括中國、俄羅斯、巴西及印度皆具有內需題材,且基礎建設需求殷切,投資支 出將維持穩健成長,將抵禦外部需求減緩的影響。根據國際貨幣基金的預估,2008年新興國家經濟成長率將達6.9%,明顯優於已開發國家之1.8%。短線 大盤已逐漸反應美國恐陷入衰退之預期,雖短線上波動幅度仍將劇烈,但再度出現大幅度修正的風險偏低,建議投資人可在美國股市逐步回穩後以定期定額佈局。

區域新興股市–韓國股市

  • 過去一週表現回顧:造船與鋼鐵類股領跌,韓股一週收黑

美國就業數據依舊疲弱,而國際金融機構次貸損失利空紛踏而至,雖然期間仍有美聯準會注資金融市場的利多消息傳出,南韓股市一週仍大幅收黑。觀察類股 表現,投資人認為韓元兌美元貶值至兩年來低點,將有助出口產業獲利,帶動樂金電子等科技類股相對抗跌,跌幅僅0.91%,然弱勢韓元墊高鋼鐵業者原物料進 口成本,則拖累基礎金屬類股重挫11.65%敬陪末座;波羅的海乾貨運價指數一週以來大幅下跌同步壓抑航運類股跌深,券商高盛表示受原物料成本上漲影響, 造船業者今年可能面臨重大風險,瑞信也指出全球造船訂單低於趨勢水準,皆壓抑運輸設備類股走勢。總計韓國Kospi指數過去一週下跌3.83%作收。(彭 博資訊,統計至3/14)

  • 中長線投資展望:定期定額投資新興市場龍頭股市

富蘭克林證券投顧表示,觀察韓國一月份工業生產較去年12月成長2.5%,主要仍是受惠於中國等新興國家的強勁需求所致,而今年一月的消費者期待指 數則來到105.9,為2002年9月以來高點,也可見該國企業與國民對於新政府的期待。韓國財政經濟部在其發表的【二月經濟動向】中表示,最近韓國內需 增加與出口成長皆呈現上升趨勢,而韓國投資人普遍將私人儲蓄與房地產投資轉向股市投資,這樣的一個長期性變化仍將持續數年,也為韓國股市增添不少上漲動 力。但由於全球投資人對美國景氣趨緩疑慮漸深,各地股市連動性高使得新興市場股市恐也隨美股大幅震盪,因此建議投資人宜以定期定額的方式,佈局具長線投資 價值的韓國股市。

區域新興股市–泰國股市

  • 過去一週表現回顧:能源類股漲勢難撐盤勢,泰股一週平盤作收

國際原油價格飆破110美元大關,投資人認為油價上漲有助能源類股獲利表現,帶動PTT Pcl與PTT Exploration等能源類股走勢,一週上漲1.94%引領大盤上揚。然美國經濟數據疲弱與國際次貸利空頻傳,壓抑其餘類股表現,尤以銀行與科技類股 遭逢較為沉重賣壓,兩大類股跌跌幅皆達3%以上,而投資人認為原物料價格上揚將墊高營建類股營運成本,掩蓋權值股Land & Houses獲券商調升評等的利多激勵,類股一週仍下跌1.05%。總計泰國SET指數過去一週上漲0.13%平盤作收。(彭博資訊,統計至3/14)

  • 中長線投資展望:長線佈局政治利空趨緩,著眼經濟發展的泰國股市

富蘭克林證券投顧表示,泰國政治與國際金融的不確定性,未來可能還會造成股市的短線震盪,但健全的財政與貨幣政策、持續改善的企業治理、高度的生產 力與消費力,以及民選政府的積極作為,讓泰國能夠有充足的實力去防禦上述風險。泰國政府已通過高達400億泰銖的經濟刺激方案,內容包含(1)減少稅收提 高民眾收入、(2)扶持中小企業、(3)促進投資與競爭能力等三大方向,可望大幅激勵泰國民間消費與投資信心,為股市走揚奠定穩固基礎;此外,泰國央行已 宣佈解除軍政府自2006年12月以來所實施的30%外匯管制措施,可望吸引外資回流。因此建議投資人在新興市場的佈局,可以投資組合一成的資金介入具備 政治轉機題材的泰國股市,或採取定期定額的策略,掌握政治利空解除後的漲升契機。

區域新興股市–印度股市

  • 過去一週表現回顧:次貸利空與油價高漲拖累印股收黑

全球信貸市場損失日益擴大、國際原油價格持續高漲飆破110美元大關,而印度國內也因利率維持高檔抑制汽車與消費品需求,一月份工業生產數據增幅不 如預期,國內外利空夾擊拖累印度股市下挫。惟美國聯準會宣佈注資金融市場2000億美元計劃,以及投資人臆測美國聯準會將積極實施包括調降利率等經濟振興 措施,市場買氣略為回溫收斂指數跌幅。個股消息部分,印度最大工程公司Larsen & Toubro遭券商調降股價目標,股價一度重挫,然其宣佈接獲逾7億盧比訂單利多,股價跌勢得以縮減。總計印度Sensex指數過去一週下跌1.39%作 收。(彭博資訊,統計至3/14)

  • 中長線投資展望:持續投資強勁內需支持高經濟成長的印度股市

富蘭克林證券投顧表示,就中長期而言,印度經濟體具備完善的內需題材,原本讓人感到卻?的高本益比與高價位已有適度修正,股市雖然經歷元月份的大 跌、但多頭線型未被破壞,一但國際信心回籠,印度股市的反彈行情值得期待。印度的薪資水準正呈現上揚趨勢,引領民眾增加消費需求,消費者態度也正在轉變 中,消費意願增加,貸款能力有所提升,尤其是非大都會區域增長更為顯著,私人儲蓄也呈現上揚態勢;該國擁有的龐大人口為內需消費的成長貢獻不少,使得印度 本身的經濟成長不須倚賴美國或全球成長。有鑑於美國景氣趨緩疑慮升溫,且全球股市高度連動,新興市場股市可能隨美股高度震盪,因此建議投資人可以具內需防 禦特質的印度股市作為新興市場的投資主力,而長線與定期定額的投資人則應持續扣款累積部位,全年仍可望獲取正向報酬。

區域新興股市–台灣股市

  • 過去一週表現回顧:利空夾擊拖累台股重挫

美國就業數據多所疲弱引發投資人對美國經濟步入衰退的憂慮,而凱雷資本也傳出與債權銀行談判失敗,利空夾擊壓迫台股週線重挫,期間雖有美聯準會將注 資金融體系逾2000億美元的利多推升,仍難挽回跌勢。類股表現部分,台灣證交所各類股指數全盤皆墨,其中香港流感疫情蔓延使得生技醫療類股展現較佳抗跌 性,類股跌幅僅1.45%為各類股跌幅最淺者;金融類股雖有登陸題材但次貸利空仍壓抑走勢,類股跌幅達3.10%;先前受惠台幣勁揚而大漲的傳產類股則呈 現漲多回檔的態勢,水泥、食品與百貨類股跌幅皆在5%以上。總計台灣加權股價指數過去一週下跌4.34%。(彭博資訊,統計至3/14)

  • 中長線投資展望:定期定額佈局基本面良好之台灣股市

第一富蘭克林投信表示,觀察經濟數據,台灣2月份出口年增率由前月的11.9%上揚至18.5%,主要仍是受惠於中國、香港等新興市場地區強勁需 求,彌補了第二大出口地區美國需求下滑部分。因此在產業前景仍佳的情況下,若選後兩岸政策能獲中方回應而有進一步協商空間,則台股挾其低估價值,以及中國 收成等題材,台股仍有機會表現優於其他股市。建議投資人以定期定額的投資方式,逐步佈局基本面具長線投資利基的台股。

區域新興股市–拉丁美洲股市

  • 過去一週表現回顧:墨西哥股市帶動拉美指數週線收紅

過去一週原物料類股表現穩健,雖中國貿易順差縮減一度引發中國降溫之疑慮,但在鋼價調漲及購併題材的支撐下,原物料相關權值股仍普遍走揚。巴西第三 大鋼鐵公司CSN第四季財報數據優於預期,且巴西鋼鐵協會副主席表示鋼價將有調升空間,使鋼鐵股表現突出。另外,印度塔塔鋼鐵表示有進行購併的計畫,路透 社報導也指出鐵礦砂大廠CVRD與礦業公司Xstrata的併購案可能即將達成協議,購併題材發酵也提振原物料類股買氣。銀行類股部份,德意志銀行表示巴 西穩健的基本面有利於銀行放款成長,但因美國金融產業利空仍陸續傳出,使金融類股買氣偏弱,過去一週表現相對落後。墨西哥股市部份,墨西哥最大零售商 Walmex表示今年最多將斥資80億披索進行股票買回,而該公司二月份同店銷售年增率也達8.4%,個股表現強勁帶動大盤走勢。經濟數據方面,巴西第四 季經濟成長率為6.2%,優於市場預估之5.6%。總計過去一週摩根士丹利拉丁美洲指數上漲1.63%(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

  • 中長線投資展望:經濟體質持續改善 長線走勢看佳

富蘭克林證券投顧表示,巴西及墨西哥第四季經濟成長率皆有優於預期的表現,顯示雖美國景氣降溫無可避免的會對拉美造成影響,但預期在消費及投資的支 撐下,將有助於經濟維持穩健成長。巴西央行表示巴西於元月份已成為淨債權國,標準普爾也指出此一發展有利於巴西信評提升為投資等級,顯示巴西經濟體質持續 改善。而墨西哥雖與美國景氣連動性較高,但總統卡德隆也表示今年將投資460億美元從事道路、水壩、電廠及其他基礎建設,並推動住宅放款方案,期望藉此減 緩美國景氣降溫的衝擊。值得注意的是,巴西央行現階段已暫停降息,且近期隨著食品價格的走揚使通膨問題再度成為焦點,央行可能將採取觀望態勢,後續應注意 通膨相關數據的變化。就長線基本面來看,放款需求成長、家計所得增加及壯年人口增加等趨勢未變,民生消費的成長動能可期。建議以定期定額方式介入拉美股市 投資,類股部分則可著重於受惠降息及內需題材的消費、金融與工業類股。

區域新興股市–東歐股市

  • 過去一週表現回顧:金融類股反彈走揚 支撐新興歐洲指數週線收紅

美國聯準會挹注2000億美元資金至金融體系,暫時紓緩信用市場持續惡化之疑慮,使近期表現弱勢的銀行類股獲得低接買盤進駐,包括俄羅斯 Sberbank、匈牙利OTP及土耳其Isbank週線皆呈現上揚。美元弱勢表現使投機資金持續推高原油期貨價格,雖美國原油庫存增幅明顯高於預期,但 油價依然頻創歷史新高價位,能源類股也因而獲得買盤推升,金融及能源類股為支撐新興歐洲指數回穩的主要動能。信評機構標準普爾將俄羅斯長期債信展望由縅酋 w簗掑犰?正向椣A俄羅斯第四大原油生產商Surgut則獲准開發西伯利亞東部兩個原油及天然氣田,消息面利多對俄羅斯買氣形成正面助益。中歐及土耳其股 市部份,美林證券建議買進波蘭最大電信公司Telekomunikacja、土耳其銀行Halk執行長樂觀預期今年獲利,土耳其煉油商Tupras預期產 品組合的轉變將提升獲利能力,個股表現皆相對突出。總計過去一週俄羅斯RTS指數上漲2.32%、波蘭WIG指數上漲1.38%、匈牙利BUX指數下跌 1.17%、土耳其XU指數上漲2.13%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

  • 中長線投資展望:基本面體質仍佳 逢低逐步承接

具普丁背書之梅德韋捷夫於3/2的俄羅斯總統大選中獲得70.3%的選票,預計將於5/7日正式就職。市場認為梅德韋捷夫對於經濟改革將多有著墨, 而其具有普丁背書的支持也有利改革的執行。就總體面而言,俄羅斯民間需求在實質薪資上揚的支撐下維持強勁成長動能,資本投資也依然暢旺,景氣前景依然看 佳。而就中長線角度來看,俄羅斯能源類股價值面利基依然存在,且先前油價上漲之利多並未明顯反應在股價之下,預料處於相對高檔的油價仍有利其能源類股表 現。就土耳其股市部份,經常帳赤字使該國對海外資本的依賴程度較高,全球金融市場趨於緊縮自然造成投資人對土耳其後勢持保留態度。但實際上,此次信用市場 風暴對土耳其實質經濟的衝擊有限,雖短線投資人保守心理使其股市資金動能不易有效轉強,但土耳其銀行放款成長強勁,以及金融深化趨勢的利多並未改變,預期 銀行類股依然有表現空間。雖近期通膨及景氣走勢仍存疑慮,盤勢震盪幅度隨之加劇,但因新興歐洲企業獲利及總體面成長趨勢未變,且具落後補漲題材,建議待美 股對利空反應鈍化後逐步承接。

全球債市

  • 過去一週表現回顧:多空消息錯綜,美歐政府債市力爭紅盤

全球債市近週多空交雜,利空:(1)美國聯準會宣布挹注2000億美元資金進入金融體系,以及標準普爾機構表示次貸認列舉措已趨近尾聲,股市因此利 多而一度反彈,但卻排擠公債表現;(2)油價頻創歷史新高,影響固定收益商品買氣。至於利多則有:(1)期待聯準會3/18將再降息的資金先進駐公債市場 等待;(2)市場再傳凱雷集團旗下房貸債券基金引發破產的擔憂、日本新升銀行第四季認列一億美元次貸相關虧損、美國就業數據不佳等不利景氣的消息,卻又激 起債券的避險需求。整體而言,在市場信心時冷時熱的震盪下,還是以美歐高等級政府債市勝出,領漲花旗全球債券指數週線收紅0.25%,而與股市較有正向連 動的高收益公司債及新興債市則落漠收黑。(彭博資訊,截至3/13)

  • 中長線投資展望:美國將再降息,全球債市多頭榮景正熾

富蘭克林證券投顧表示,隨著美國就業數字惡化,而其他的經濟數字也未見提振,再加上預期3/18聯準會將再大舉降息下,美國政府債市的春天尚未結 束,雖然美元貶值恐將影響美債的投資吸引力,但建議投資人可採取美國政府債搭配非美元貨幣為主的全球債券型基金進行配置,除可降低美元貶值風險又能爭取債 市資本利得空間。全球化債市佈局可發揮的空間很大,例如,對於那些易受海外經濟降溫拖累的國家來說,其當地公債市場即會吸引防禦性資金;另外,隨著亞洲經 濟長期結構性的轉變,內需市場對經濟的貢獻度大增,有助減緩外在震盪的衝擊,許多亞洲國家得以維持在緊縮的貨幣政策中,形成貨幣升值的投資機會。再考量美 元貶值下可刺激商品題材,包括拉丁及東歐這類商品國家債匯市的表現也值得期待。因此富蘭克林證券投顧建議投資人可配置美國政府債GNMA和全球政府債為核 心部位,並搭配新興國家或亞洲債券為衛星,囊括「防禦」、「利率」與「匯率」三大題材,藉以塑造完整的政府債券組合。

區域債市–美國政府債市

  • 過去一週表現回顧: 次貸損失擴大,資金朝向公債靠攏

過去一週高等級政府債市走勢波動劇烈。全球第二大私募股權基金凱雷集團旗下的凱雷資本基金、房貸供應商Thornburg因承作房貸相關業務虧損, 遭銀行追繳保證金,資金出現嚴重缺口,凱雷資本更於週四宣告倒閉,拖累A級以上機構債券表現,加上市場傳言貝爾史坦瀕臨破產危機,瑞信集團調降 Freddie Mac目標股價預估值,以及Barran認為FNMA之償債能力須重新檢視,市場擔憂抵押債券損失擴大,將迫使金融機構提列更多資產減損;雖然聯準會立即 與歐洲央行、加拿大央行再度聯手紓困銀行業,並宣布將以每週標售方式,允許主要公債交易商以流動性較低的房貸債券交換流動性高的國庫券,藉以緩解市場流動 性危機,但投資人認為此舉可能難以奏效,資金紛紛轉向公債靠攏,尤其在下週聯準會可望祭出降息三碼的預期下,更加激勵政府債市表現;惟週四標準普爾將次貸 損失預估值由2650億美元調升為2850億美元,並表示認列資產減損舉措已接近尾聲,使100億美元的十年期公債標售出現四年來最低競標需求,收斂公債 漲幅。總計過去五個交易日花旗十年期公債指數上漲0.78%,花旗政府債GNMA指數更強力上漲1.45%(彭博資訊,迄3/13)。

  • 中長線投資展望:納入高債信政府債GNMA,掌握降息行情

富蘭克林證券投顧表示,由於銀行放款融資標準趨緊,且開始追繳保證金,導致去年第四季全體房貸戶違約率大幅升高,加上即將面臨第二季與第三季浮動利 率貸款重設利率高峰期,恐加劇未來市場波動,惟在市場擔憂信貸風險恐再惡化之前提下,預料聯準會將持續釋出降息措施,以挽救市場資金流動性;事實上,只要 降息的預期心理一旦升高,政府債市便受惠提前上演資金行情,更遑論今年六月底以前,聯準會可望再降息至1.75%~2.0% (據聯邦基金利率期貨價格、迄3/13),追蹤自1985年以來聯準會單年降息幅度達兩碼以上的年度達10次,花旗美國政府債GNMA指數在該期間平均年 報酬率達11.97%,突顯政府債市在寬鬆貨幣政策與股市震盪環境下蘊含的投資潛力。

區域債市–公司債市

  • 過去一週表現回顧:信貸風險升高,公司債市陷入賣壓

一波未平一波又起。全球第二大私募股權基金凱雷集團旗下的凱雷資本基金因資金嚴重缺口,於週四宣佈倒閉,加上浮動利率貸款利率上揚,二月份美國房屋 違約數量激增60%,銀行強制收回貸抵押品之件數增加逾1倍,花旗集團估計今年將有4600億美元浮動利率貸款將重設利率,次貸風波愈演愈烈,美國杜克大 學和財務長雜誌季度調查顯示,54%的企業財務長認為美國經濟已陷入衰退,24%認為美國經濟將於今年稍後開始率退,近四分之三的財務長對於第一季美國經 濟的悲觀程度更高於去年第四季,主要反應消費支出疲弱、信用和房地產市場動盪,以及高油價帶來的隱憂,雖然聯準會緊急宣布注資2000億美元於銀行體系, 允許公債主要交易商可以透過國庫券交換流動性較低的抵押債券,但市場信心卻未能有效提攜,加上油價再創新高,收在110.33美元/桶(3/13),增添 市場不安情緒,拖累花旗高收益公司債指數收黑1.52%(彭博資訊至3/13)。

  • 中長線投資展望:逢高部分轉至政府債券,降低投資組合震盪風險

富蘭克林證券投顧表示,未來幾個月市場的關注焦點,仍將放在金融股認列虧損的狀況是否逐漸止穩、以及美國景氣可否免於陷入衰退。由於彭博資訊調查預 估史坦普500大第一季與第二季獲利仍呈負值,現階段高收益公司債市的投資策略,建議宜再防禦一點,屬於長線布局的投資人者,除了選擇以景氣敏感度低、資 產豐沛的產業為布局重點,如公用事業與健康醫療外,更應以穩健的財務結構、現金流量與流動性作為選股的重要篩選條件;至於不耐市場短線大幅波動的投資人, 則建議部分轉至高債信等級的美國政府債或是全球政府債,以降低投資組合的震盪風險。

區域債市–新興債市

  • 過去一週表現回顧:層層利空打壓,新興債市連續第二週收黑

花旗新興債指數週線收黑0.26%(彭博資訊,3/13),利空來自於:(1)美國聯準會提出2000億美元資金的紓困計劃利多僅曇花一現,在凱雷 集團旗下房貸債券基金引發破產擔憂,以及美國就業數據不佳下,激起市場對較高風險債市的趨避心理;(2)油價又再度刷新歷史高價紀錄,通膨壓力造成油品進 口的亞洲債市賣壓較重;(3)巴西政府為了阻止里拉升值,決定對外資投資里拉計價債券課徵1.5%稅賦、原本出口商留存外匯所要加徵的0.38%稅賦則予 以取消,造成花旗巴債指數收黑0.34%。不過,新興債中也有利多釋出,標準普爾信評公司3/11以俄羅斯財政及外匯收入增加為由,而將其長期債信展望由 穩定調升至正向,俄羅斯公債逆勢收紅。

  • 中長線投資展望:中長線仍具投資優勢

富蘭克林證券投顧表示,部份投資人擔心美國次貸風暴波及全球投資市場,風險性較高的新興債市不及美歐高等級債券具防禦性?但事實上諸如巴西、墨西 哥、波蘭、俄羅斯、韓國、馬來西亞等原幣計價政府信用等級已達投資等級標準(採標準普爾公司所定評級、彭博資訊至3/13),債信風險偏低。而且今年以來 儘管美歐信貸市場仍處風雨飄搖,但新興國家政府債信升等訊息連連,但另一方面,摩根大通新興債指數利差(風險貼水)卻沒有因此縮小,反而因為投資人風險意 識仍高下,而於3/12達300基本點(彭博資訊),較2007年6月初之147基本點歷史低點已高出逾1.5個百分比,突顯新興債價值被低估的投資優 勢。隨著美歐相繼祭出紓困方案,次貸風暴的衝擊可望隨時間過去而遞減,建議投資人可留意基本面紮實的新興債市低接之投資機會。

國際匯市

  • 過去一週表現回顧:美元再逢就業數字不佳及降息壓力而走弱

過去一週國際美元持續弱勢,美國公佈的經濟數字仍不利美元,包括(1)美國二月零售銷售減少0.6%、不如預期;(2)美國上週初次請領失業救濟金 人數持平於35.3萬人,累積人數高達283.5萬人、乃近兩年半高位。另外,聯準會將於3/18舉行利率會議,市場預期將會有大規模降息動作,在美元利 率走低下,資金流往高息處,包括高利率的紐幣、波蘭幣、歐元、南非蘭德等強勢升值,且在市場信心不足下,防禦性貨幣的日圓及瑞士法朗也有2%及1.37% 的升值幅度,其中日圓盤中更幾度突破100元關卡。至於歐元也頻創歷史高價,週線兌美元升值1.33%至1.5560元作收(彭博資訊,截至3/14下午 3點價位)

表現不好的貨幣中,韓元遭逢外資大量撤出股市的壓力而兌美元重貶3.96%;印尼盾則反應油價再創歷史新高恐對景氣造成衝擊,而兌美元貶值 1.52%;至於巴西政府則祭出稅賦措施以阻升里拉升值,壓抑里拉週線兌美元回貶0.37%。(彭博資訊,截至3/14下午3點價位)

  • 中長線投資展望:美元中期走勢仍不樂觀

富蘭克林證券投顧表示,美國國際收支帳上嚴重的不均衡,是造成美元中長期走勢不樂觀的結構性因素,尤其自2002年到2007年間的這波美元貶值期 間,美國的經常帳赤字只有些微的改善而已。雖然美國景氣成長動能減緩時,藉由進口成長跟著降低,會使經常帳有一些改善空間,但就算赤字縮減,在一個企業獲 利降低以及聯準會還會再降息環境下,會有多少的海外資本願意流入來補足經常帳赤字缺口是一個重要考驗。此外,美國利率相對其他已開發國家利率之差距,正逐 漸縮減並有可能在今年轉為負值,如此一來,將使美元變得不穩定,而它吸引海外資本流入以補足經常帳缺口的能力也會降低。再者,考量外匯存底貨幣分散佈局的 趨勢下,美元恐將面臨中長期的貶值趨勢。

在美元貶值趨勢下,富蘭克林證券投顧建議保守型投資人不妨透過全球化佈局債券及股市的方式,因為投資組合內廣納各地貨幣,透過各貨幣一升一貶的消長 下,將可適度降低投資組合內的匯兌風險。穩健型投資人則可以全球新興債市及亞洲債市方式介入,因為相較美元面臨疲弱景氣與降息的環境,亞洲貨幣因有強勁的 經濟成長做基礎,醞釀紮實的升值條件,加上亞洲國家普遍有通膨壓力,讓亞洲央行較願意透過貨幣升值來減緩進口物價漲幅。另外,美元貶值也營造原物料價格走 揚機會,嘉惠以出口原物料為主的商品貨幣發揮空間(如巴西、秘魯、加拿大、澳洲)。積極型投資人則建議透過拉丁美洲、東歐或新興亞洲單一國家角度切入,掌 握股匯齊揚的投資契機。

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【週報】國際股債市回顧與投資展望建議(0307-0314)


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◇過去一週國際股市漲跌幅

股市

收盤指數

本週以來%

一個月%

今年來%

一年%

MSCI世界指數

1428.62

1.23

-1.17

-10.08

-2.79

道瓊工業指數

12145.74

2.18

-1.87

-8.44

0.10

史坦普500指數

1315.48

1.75

-2.48

-10.41

-5.17

那斯達克指數

2263.61

2.33

-2.96

-14.65

-4.56

道瓊歐洲50指數

3061.50

0.05

-5.45

-16.89

-12.65

英國FTSE100指數

5709.30

0.02

-2.89

-11.58

-4.86

法國CAC40指數

4640.69

0.24

-4.49

-17.34

-12.38

德國DAX30指數

6515.31

-0.21

-6.42

-19.24

1.05

日經225指數

12241.60

-4.23

-10.16

-20.03

-26.60

新興市場指數

1099.82

-1.58

-1.05

-11.70

23.73

新興亞洲指數

425.12

-4.48

-3.88

-17.25

17.35

韓國KOSPI指數

1600.26

-3.83

-5.73

-15.65

13.71

台灣加權股價指數

8161.39

-4.34

3.77

-4.06

7.81

泰國SET股價指數

819.84

0.01

-1.48

-4.46

22.25

印度孟買指數

15571.63

-3.87

-12.36

-23.24

24.28

上海A

4157.52

-7.86

-12.97

-24.70

36.15

新興拉丁美洲指數

4428.42

1.63

2.29

0.64

51.10

巴西IBOV綜合股價指數

62279.71

0.67

0.75

-2.51

43.87

墨西哥指數

29703.09

3.81

1.94

0.56

11.17

新興東歐指數

6588.12

1.90

-2.04

-13.88

10.11

俄羅斯

2072.03

2.95

2.32

-9.54

16.47

資料來源:彭博資訊,原幣計價,統計至2008/3/14 15:00PM收盤。

◆美國股市

◇過去一週表現回顧:聯準會大規模注資舒緩信貸緊縮壓力,激勵美股收紅

消息面主導盤勢,市場傳言貝爾史坦證券面臨資金短缺的破產危機,雖立即遭管理階層嚴正否認,但仍無法止住股價跌勢,而私募基金凱雷集團旗下的凱雷資 本投資Fannie Mae與Frddie Mac所發行的機構債券蒙受損失,也面臨被追繳保證金的窘境,衝擊股市震盪走跌。為了避免信貸緊縮壓力再度重創經濟活動與投資信心,聯準會3/11宣布聯 合加拿大、歐洲等多國央行聯手挹注2000億美元資金至金融體系,並放寬金融機構用以交換國庫券的標的物範圍,包括Fannie Mae、Freddie Mae與民間所售出的AAA不動產抵押債券及債權憑證,且借貸期限自原先的隔夜融通延長為28天,冀能提高金融機構的流動性;再者,標準普爾機構將次貸損 失規模預估值自2650億美元調高至2850億美元,並表示認列損失舉措已趨近尾聲,吸引逢低買盤進場承接。在聯準會大規模挹注資金計畫出爐後, Fannie Mae擔保債券與十年期公債間的利差自22年高點(2.38個百分點、3/6)下滑至2.03個百分點(3/13),三個月美元Libor利率及國庫券利 差也縮至1.44個百分點(3/13)。惟二月零售銷售減少0.6%、不如預期,上週初次請領失業救濟金人數持平於35.3萬人,累積人數高達283.5 萬人、乃近兩年半高位,收斂股市漲幅。

十大類股漲多跌少,美元走貶推升原油與黃金價格屢創新高,帶動原物料及能源類股勁揚3%、漲勢領先,波音挾取得85架飛機、價值112億美元訂單之 利多題材,率領工業類股上漲2.68%,而今年以來跌幅較深的金融與科技類股獲逢低買盤青睞,週線漲幅超過2%,反倒是健康醫療保險商WellPoint 及Humana調降全年獲利預估,拖累健康醫療類股收低1.38%。終場道瓊工業指數週線上漲2.18%至12145.74點,史坦普500指數上漲 1.75%至1315.48點,那斯達克指數上漲2.33%至2263.61點,費城半導體指數上漲1.32%至349.12點,那斯達克生技指數上漲 0.12%至752.63點 (彭博資訊,含股利及價格變動,統計期間3/7-3/13)。

◇未來一週市場展望與觀察指標:留意聯準會利率決策會議、房市數據及金融股財報

富蘭克林證券投顧認為,歷經疲弱就業報告與金融產業資金不足的利空測試下,聯準會再度出手挹注資金,為投資信心注入強心針,並激勵道瓊及史坦普 500指數在加速趕底後迅速拉回至12000點及1300點關卡之上,破除指數連連破底的窘境。展望未來一週將聚焦聯準會利率決策會議聲明稿、部分房市數 據及金融股等企業財報,預料美國股市在近兩週劇烈震盪洗禮後將逐漸回歸狹幅震盪整理格局,除非金融股認列次貸虧損擴大,短線股市下檔風險著實有限。

◇中長線投資展望:第二季可開始留意股市提前落底的佈局機會

富蘭克林證券投顧表示,根據彭博資訊調查預估(3/3-3/10),美國第一季及第二季經濟成長率預估分別僅有0.1%及0.5%,均低於二月初預 估的0.5%及1.0%,因此美國上半年經濟成長率雖然不一定會落入經濟學定義的衰退區間(連續兩個季度負成長),但景氣動能明顯趨緩已是不爭的事實。所 幸美國聯準會採取積極降息舉措,輔以國會二月初剛通過的1680億美元振興經濟方案,部分州政府(賓州、康乃迪克州)也計畫針對中低收入戶的退稅優惠,預 料隨著寬鬆貨幣政策與擴張財政政策雙管齊下,將可縮減美國經濟下墜的幅度與時間,市場普遍預期下半年經濟成長率將可回揚至2.2%以上的水準,摩根士丹利 證券預估政策刺激效果將顯著挹注第三季經濟成長率上看4.5%,第四季之後再轉趨溫和。另一方面,高盛證券追蹤1979年四次景氣衰退期間股市表現,股市 多半在景氣衰退結束前3.5-3.75個月提前落底並上演反彈行情,其中又以金融、科技及消費耐久財類股漲勢較為突出。因此,若無太大意外的話,第二季美 國股市有機會率先落底,也是投資人可積極建立部位、掌握股市漲升行情的機會。面臨渾沌不明的投資環境,選股不選市將蔚為主流,為了避免錯失股市絕對低點的 佈局機會,但又不想承擔金融市場震盪加劇的風險,建議投資人堅守定期定額扣款策略分散進場成本,透過側重歐美大型股的全球股票型基金,跳脫單一國家或產業 的藩籬,精選股價被低估的績優股,靜待陰霾散去後春暖花開的漲升行情。

◆歐洲股市

◇過去一週表現回顧:信貸市場多空相抵,歐股漲跌互見

過去一週來信貸市場消息主導盤面走勢,歐股平盤震盪。利多因素包括有:美國聯準會宣布再度與歐洲、加拿大央行合作,聯手向金融市場挹注資金,舒緩金 融緊縮狀態,此外,標準普爾表示,各大金融機構的信貸虧損將可望減緩,均帶動大盤揚勢,加上德國漢莎航空預測今年營收和盈餘都會成長,減緩投資人對於企業 獲利成長可能停滯疑慮。然凱雷集團旗下的不動產抵押債券基金瀕臨破產,其債務違約金額約達166億美元,利空消息加重金融類股賣壓,加上歐元兌美元頻創新 高,市場擔憂汽車等外銷類股獲利將受影響,總結過去四個交易日英國金融時報指數微幅收紅0.02%至5692.40點、法國CAC指數上揚0.24%至 4630.19點、德國DAX指數走低0.21%至6500.56點。(彭博資訊,含股利及價格變動,原幣計價,截至3/13)

在產業消息方面,十八種主要類股中跌多漲少,上漲類股中以食品飲料類股表現最為亮眼,因食品大廠雀巢表示,受惠於調漲產品價格與出貨增加,今年銷售 可望超越既訂目標。雀巢預估,今年銷售成長率將「接近」去年的7.4%,超越自訂的長期銷售成長率目標區間5%至6%。利多消息推升股價收紅4.64%, 亦激勵食品飲料類股隨之收紅,週線上漲2.78%居類股之冠。銀行類股亦表現優異,利多消息包括:中國交通銀行表示,匯豐控股將依市值,增加在其持股至 40%,投資人看好新興市場業績將為匯豐控股獲利奠定穩定基礎;法國興業銀行已發行新股,完成85億美元新資金的籌措,加上媒體再度報導法國巴黎銀行有意 購併,推升法國興業銀行股價週線勁揚7.69%。雖凱雷資本可能面臨破產危機壓抑銀行類股表現,週線仍收紅1.46%,居類股表現第二位。下跌類股中,汽 車類股因歐元強勁升值,投資人擔憂將危害其出口競爭力並縮減獲利空間,寶馬汽車雖2007年盈餘成長9%,但因25%營收來自北美,股價週線下挫 6.21%,汽車零組件類股過去一週來下跌2.14%。而受到國際油價漲勢不停歇影響,航空類股成本壓力大增,雖德國漢莎航空傳出企業獲利利多,仍不足以 帶動類股表現,總計旅遊休閒類股週線收黑3.78%墊底。

◇中長線投資展望:逢低分批佈局、靜待利空鈍化後穩步向上的漲升力道

富蘭克林證券投顧表示,由於能源、原物料與糧食價格飆漲、加上景氣趨緩壓力,引發市場對歐洲停滯性通膨的關注,不過上述通膨因子皆僅短線因素,就中 長期來看壓力均將減緩,加上歐洲溫和的經濟成長步伐,歐洲央行最為擔憂的薪資上漲幅度亦在合理區間內,因此停滯性通膨發生的機率極低,真正造成未來歐洲股 市不確定性的因素仍在於歐洲金融機構暴露在次等級房貸損失的部位,以及其對市場信心是否造成進一步衝擊。所幸歐洲股市的跌幅已深、持續大跌的風險已經下 降,就於長線佈局企業營收成長的投資人而言,現階段歐洲股市呈現盤整格局之時,就是開始定期定額扣款投資的絕佳時刻。至於在個股配置的策略上,富蘭克林證 券投顧建議投資人可精挑具深度價值的優質個股,尤其全球企業今年度都處於企業獲利向下修正的潛在風險當中,選擇產品具備利基、營收能見度高、現金水位豐 沛、股價淨值比低的個股才能妥善防禦回檔風險,而營收獲利受惠新興市場成長力道的企業,更能加碼股市向上反彈時的漲升力道,掌握中長線歐洲股市長線穩歩成 長的趨勢。

◆日本股市

◇過去一週表現回顧:次貸虧損加以日圓勁升,日股一週重挫

美國二月份就業人數創五年來最大減幅,引發投資人對美國經濟的持續擔憂,而日本新生銀行第四季認列一億美元次貸商品投資損失,以及凱雷資本公告債務 違約金額高達166億美元等國內外次貸利空消息不斷,掩蓋日本上季3.5%優於預期的經濟成長率,以及美國聯準會注資金融體系的利多,日股一週仍重挫以 收。類股表現部分,原物料價格頻創新高推升礦業類股逆勢上揚2.90%居各類股之冠;日圓兌美元持續升值來到100價位為12年來高點,侵蝕出口類股獲 利,拖累任天堂、豐田汽車等類股跌深。總計過去一週日經225指數下跌4.23%,東證一部指數下跌4.37%。(彭博資訊截至3/14)

◇中長線投資展望:內需不振影響經濟前景

富蘭克林證券投顧表示,日本雖維持穩定的失業率,然薪資無法持續成長,去年12月份薪資成長率重挫1.9%乃三年多來最大跌幅,不利面臨物價上漲的 家計支出,而新建築法規的施行又導致住宅投資衰退,該國溫吞之內需表現,在美國景氣趨緩氛圍濃厚及日圓升值趨勢衝擊出口類股表現的同時,實難以持續支撐經 濟成長,將是投資面的一大隱憂。1月份領先經濟指標初值降至30,遠低於去年12月份的50,預料未來幾個月景氣將更加萎縮。此外,日本利率水準與歐美及 新興市場等國家相去甚遠,利差短期恐難消弭,加以日本企業相對較低的股東權益報酬率,難以吸引國際資金長期進駐。惟待其國內內需回溫提振消費動能,或政治 面出現強而有力的明確領導,才可望提高國內投資人參與意願,激勵股市上揚,否則日本股市雖然沒有太大的下檔風險,但上漲潛力恐也難令人期待。

◆全球新興股市

◇過去一週表現回顧:美國聯準會利多政策與金融產業利空拉鋸 新興股市表現分歧

新興市場過去一週走勢震盪,美國聯準會挹注金融體系資金的動作雖一度提振市場買氣,但金融產業陸續傳出之利空使投資人心態仍偏觀望,過去一週拉丁美 洲及新興歐洲呈現上揚,但新興亞洲股市則普遍走低。韓國股市部份,高盛證券表示原物料成本上揚將侵蝕造船業者獲利,衝擊相關個股走勢,而韓圜兌美元大幅走 弱也引發資金流出疑慮,使大盤跌幅較深。摩根士丹利調降印度最大工程公司L&T的個股目標價,原油價格頻創新高也使通膨疑慮難以降溫,印度股市週 線收黑。拉丁美洲股市方面,原物料類股在企業財報及購併題材發酵下持續走高,配合民生物資類股上揚,帶動拉丁美洲指數過去一週收紅。新興歐洲則受惠於銀行 及能源類股同步走高而上漲。總計過去一週摩根士丹利新興市場指數下跌1.58%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

◇中長線投資展望:新興國家成長題材未變 定期定額投資掌握長線增值空間

富蘭克林證券投顧表示,歐美景氣趨緩對於新興國家出口的衝擊逐漸浮現,但包括中國、俄羅斯、巴西及印度皆具有內需題材,且基礎建設需求殷切,投資支 出將維持穩健成長,將抵禦外部需求減緩的影響。根據國際貨幣基金的預估,2008年新興國家經濟成長率將達6.9%,明顯優於已開發國家之1.8%。短線 大盤已逐漸反應美國恐陷入衰退之預期,雖短線上波動幅度仍將劇烈,但再度出現大幅度修正的風險偏低,建議投資人可在美國股市逐步回穩後以定期定額佈局。

◆區域新興股市–韓國股市

◇過去一週表現回顧:造船與鋼鐵類股領跌,韓股一週收黑

美國就業數據依舊疲弱,而國際金融機構次貸損失利空紛踏而至,雖然期間仍有美聯準會注資金融市場的利多消息傳出,南韓股市一週仍大幅收黑。觀察類股 表現,投資人認為韓元兌美元貶值至兩年來低點,將有助出口產業獲利,帶動樂金電子等科技類股相對抗跌,跌幅僅0.91%,然弱勢韓元墊高鋼鐵業者原物料進 口成本,則拖累基礎金屬類股重挫11.65%敬陪末座;波羅的海乾貨運價指數一週以來大幅下跌同步壓抑航運類股跌深,券商高盛表示受原物料成本上漲影響, 造船業者今年可能面臨重大風險,瑞信也指出全球造船訂單低於趨勢水準,皆壓抑運輸設備類股走勢。總計韓國Kospi指數過去一週下跌3.83%作收。(彭 博資訊,統計至3/14)

◇中長線投資展望:定期定額投資新興市場龍頭股市

富蘭克林證券投顧表示,觀察韓國一月份工業生產較去年12月成長2.5%,主要仍是受惠於中國等新興國家的強勁需求所致,而今年一月的消費者期待指 數則來到105.9,為2002年9月以來高點,也可見該國企業與國民對於新政府的期待。韓國財政經濟部在其發表的【二月經濟動向】中表示,最近韓國內需 增加與出口成長皆呈現上升趨勢,而韓國投資人普遍將私人儲蓄與房地產投資轉向股市投資,這樣的一個長期性變化仍將持續數年,也為韓國股市增添不少上漲動 力。但由於全球投資人對美國景氣趨緩疑慮漸深,各地股市連動性高使得新興市場股市恐也隨美股大幅震盪,因此建議投資人宜以定期定額的方式,佈局具長線投資 價值的韓國股市。

◆區域新興股市–泰國股市

◇過去一週表現回顧:能源類股漲勢難撐盤勢,泰股一週平盤作收

國際原油價格飆破110美元大關,投資人認為油價上漲有助能源類股獲利表現,帶動PTT Pcl與PTT Exploration等能源類股走勢,一週上漲1.94%引領大盤上揚。然美國經濟數據疲弱與國際次貸利空頻傳,壓抑其餘類股表現,尤以銀行與科技類股 遭逢較為沉重賣壓,兩大類股跌跌幅皆達3%以上,而投資人認為原物料價格上揚將墊高營建類股營運成本,掩蓋權值股Land & Houses獲券商調升評等的利多激勵,類股一週仍下跌1.05%。總計泰國SET指數過去一週上漲0.13%平盤作收。(彭博資訊,統計至3/14)

◇中長線投資展望:長線佈局政治利空趨緩,著眼經濟發展的泰國股市

富蘭克林證券投顧表示,泰國政治與國際金融的不確定性,未來可能還會造成股市的短線震盪,但健全的財政與貨幣政策、持續改善的企業治理、高度的生產 力與消費力,以及民選政府的積極作為,讓泰國能夠有充足的實力去防禦上述風險。泰國政府已通過高達400億泰銖的經濟刺激方案,內容包含(1)減少稅收提 高民眾收入、(2)扶持中小企業、(3)促進投資與競爭能力等三大方向,可望大幅激勵泰國民間消費與投資信心,為股市走揚奠定穩固基礎;此外,泰國央行已 宣佈解除軍政府自2006年12月以來所實施的30%外匯管制措施,可望吸引外資回流。因此建議投資人在新興市場的佈局,可以投資組合一成的資金介入具備 政治轉機題材的泰國股市,或採取定期定額的策略,掌握政治利空解除後的漲升契機。

◆區域新興股市–印度股市

◇過去一週表現回顧:次貸利空與油價高漲拖累印股收黑

全球信貸市場損失日益擴大、國際原油價格持續高漲飆破110美元大關,而印度國內也因利率維持高檔抑制汽車與消費品需求,一月份工業生產數據增幅不 如預期,國內外利空夾擊拖累印度股市下挫。惟美國聯準會宣佈注資金融市場2000億美元計劃,以及投資人臆測美國聯準會將積極實施包括調降利率等經濟振興 措施,市場買氣略為回溫收斂指數跌幅。個股消息部分,印度最大工程公司Larsen & Toubro遭券商調降股價目標,股價一度重挫,然其宣佈接獲逾7億盧比訂單利多,股價跌勢得以縮減。總計印度Sensex指數過去一週下跌1.39%作 收。(彭博資訊,統計至3/14)

◇中長線投資展望:持續投資強勁內需支持高經濟成長的印度股市

富蘭克林證券投顧表示,就中長期而言,印度經濟體具備完善的內需題材,原本讓人感到卻歩的高本益比與高價位已有適度修正,股市雖然經歷元月份的大 跌、但多頭線型未被破壞,一但國際信心回籠,印度股市的反彈行情值得期待。印度的薪資水準正呈現上揚趨勢,引領民眾增加消費需求,消費者態度也正在轉變 中,消費意願增加,貸款能力有所提升,尤其是非大都會區域增長更為顯著,私人儲蓄也呈現上揚態勢;該國擁有的龐大人口為內需消費的成長貢獻不少,使得印度 本身的經濟成長不須倚賴美國或全球成長。有鑑於美國景氣趨緩疑慮升溫,且全球股市高度連動,新興市場股市可能隨美股高度震盪,因此建議投資人可以具內需防 禦特質的印度股市作為新興市場的投資主力,而長線與定期定額的投資人則應持續扣款累積部位,全年仍可望獲取正向報酬。

◆區域新興股市–台灣股市

◇過去一週表現回顧:利空夾擊拖累台股重挫

美國就業數據多所疲弱引發投資人對美國經濟步入衰退的憂慮,而凱雷資本也傳出與債權銀行談判失敗,利空夾擊壓迫台股週線重挫,期間雖有美聯準會將注 資金融體系逾2000億美元的利多推升,仍難挽回跌勢。類股表現部分,台灣證交所各類股指數全盤皆墨,其中香港流感疫情蔓延使得生技醫療類股展現較佳抗跌 性,類股跌幅僅1.45%為各類股跌幅最淺者;金融類股雖有登陸題材但次貸利空仍壓抑走勢,類股跌幅達3.10%;先前受惠台幣勁揚而大漲的傳產類股則呈 現漲多回檔的態勢,水泥、食品與百貨類股跌幅皆在5%以上。總計台灣加權股價指數過去一週下跌4.34%。(彭博資訊,統計至3/14)

◇中長線投資展望:定期定額佈局基本面良好之台灣股市

第一富蘭克林投信表示,觀察經濟數據,台灣2月份出口年增率由前月的11.9%上揚至18.5%,主要仍是受惠於中國、香港等新興市場地區強勁需 求,彌補了第二大出口地區美國需求下滑部分。因此在產業前景仍佳的情況下,若選後兩岸政策能獲中方回應而有進一步協商空間,則台股挾其低估價值,以及中國 收成等題材,台股仍有機會表現優於其他股市。建議投資人以定期定額的投資方式,逐步佈局基本面具長線投資利基的台股。

◆區域新興股市–拉丁美洲股市

◇過去一週表現回顧:墨西哥股市帶動拉美指數週線收紅

過去一週原物料類股表現穩健,雖中國貿易順差縮減一度引發中國降溫之疑慮,但在鋼價調漲及購併題材的支撐下,原物料相關權值股仍普遍走揚。巴西第三 大鋼鐵公司CSN第四季財報數據優於預期,且巴西鋼鐵協會副主席表示鋼價將有調升空間,使鋼鐵股表現突出。另外,印度塔塔鋼鐵表示有進行購併的計畫,路透 社報導也指出鐵礦砂大廠CVRD與礦業公司Xstrata的併購案可能即將達成協議,購併題材發酵也提振原物料類股買氣。銀行類股部份,德意志銀行表示巴 西穩健的基本面有利於銀行放款成長,但因美國金融產業利空仍陸續傳出,使金融類股買氣偏弱,過去一週表現相對落後。墨西哥股市部份,墨西哥最大零售商 Walmex表示今年最多將斥資80億披索進行股票買回,而該公司二月份同店銷售年增率也達8.4%,個股表現強勁帶動大盤走勢。經濟數據方面,巴西第四 季經濟成長率為6.2%,優於市場預估之5.6%。總計過去一週摩根士丹利拉丁美洲指數上漲1.63%(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

◇中長線投資展望:經濟體質持續改善 長線走勢看佳

富蘭克林證券投顧表示,巴西及墨西哥第四季經濟成長率皆有優於預期的表現,顯示雖美國景氣降溫無可避免的會對拉美造成影響,但預期在消費及投資的支 撐下,將有助於經濟維持穩健成長。巴西央行表示巴西於元月份已成為淨債權國,標準普爾也指出此一發展有利於巴西信評提升為投資等級,顯示巴西經濟體質持續 改善。而墨西哥雖與美國景氣連動性較高,但總統卡德隆也表示今年將投資460億美元從事道路、水壩、電廠及其他基礎建設,並推動住宅放款方案,期望藉此減 緩美國景氣降溫的衝擊。值得注意的是,巴西央行現階段已暫停降息,且近期隨著食品價格的走揚使通膨問題再度成為焦點,央行可能將採取觀望態勢,後續應注意 通膨相關數據的變化。就長線基本面來看,放款需求成長、家計所得增加及壯年人口增加等趨勢未變,民生消費的成長動能可期。建議以定期定額方式介入拉美股市 投資,類股部分則可著重於受惠降息及內需題材的消費、金融與工業類股。

◆區域新興股市–東歐股市

◇過去一週表現回顧:金融類股反彈走揚 支撐新興歐洲指數週線收紅

美國聯準會挹注2000億美元資金至金融體系,暫時紓緩信用市場持續惡化之疑慮,使近期表現弱勢的銀行類股獲得低接買盤進駐,包括俄羅斯 Sberbank、匈牙利OTP及土耳其Isbank週線皆呈現上揚。美元弱勢表現使投機資金持續推高原油期貨價格,雖美國原油庫存增幅明顯高於預期,但 油價依然頻創歷史新高價位,能源類股也因而獲得買盤推升,金融及能源類股為支撐新興歐洲指數回穩的主要動能。信評機構標準普爾將俄羅斯長期債信展望由”穩 定”調升至”正向”,俄羅斯第四大原油生產商Surgut則獲准開發西伯利亞東部兩個原油及天然氣田,消息面利多對俄羅斯買氣形成正面助益。中歐及土耳其 股市部份,美林證券建議買進波蘭最大電信公司Telekomunikacja、土耳其銀行Halk執行長樂觀預期今年獲利,土耳其煉油商Tupras預期 產品組合的轉變將提升獲利能力,個股表現皆相對突出。總計過去一週俄羅斯RTS指數上漲2.32%、波蘭WIG指數上漲1.38%、匈牙利BUX指數下跌 1.17%、土耳其XU指數上漲2.13%。(資料來源︰彭博資訊、統計至3/13)

◇中長線投資展望:基本面體質仍佳 逢低逐步承接

具普丁背書之梅德韋捷夫於3/2的俄羅斯總統大選中獲得70.3%的選票,預計將於5/7日正式就職。市場認為梅德韋捷夫對於經濟改革將多有著墨, 而其具有普丁背書的支持也有利改革的執行。就總體面而言,俄羅斯民間需求在實質薪資上揚的支撐下維持強勁成長動能,資本投資也依然暢旺,景氣前景依然看 佳。而就中長線角度來看,俄羅斯能源類股價值面利基依然存在,且先前油價上漲之利多並未明顯反應在股價之下,預料處於相對高檔的油價仍有利其能源類股表 現。就土耳其股市部份,經常帳赤字使該國對海外資本的依賴程度較高,全球金融市場趨於緊縮自然造成投資人對土耳其後勢持保留態度。但實際上,此次信用市場 風暴對土耳其實質經濟的衝擊有限,雖短線投資人保守心理使其股市資金動能不易有效轉強,但土耳其銀行放款成長強勁,以及金融深化趨勢的利多並未改變,預期 銀行類股依然有表現空間。雖近期通膨及景氣走勢仍存疑慮,盤勢震盪幅度隨之加劇,但因新興歐洲企業獲利及總體面成長趨勢未變,且具落後補漲題材,建議待美 股對利空反應鈍化後逐步承接。

◆全球債市

◇過去一週表現回顧:多空消息錯綜,美歐政府債市力爭紅盤

全球債市近週多空交雜,利空:(1)美國聯準會宣布挹注2000億美元資金進入金融體系,以及標準普爾機構表示次貸認列舉措已趨近尾聲,股市因此利 多而一度反彈,但卻排擠公債表現;(2)油價頻創歷史新高,影響固定收益商品買氣。至於利多則有:(1)期待聯準會3/18將再降息的資金先進駐公債市場 等待;(2)市場再傳凱雷集團旗下房貸債券基金引發破產的擔憂、日本新升銀行第四季認列一億美元次貸相關虧損、美國就業數據不佳等不利景氣的消息,卻又激 起債券的避險需求。整體而言,在市場信心時冷時熱的震盪下,還是以美歐高等級政府債市勝出,領漲花旗全球債券指數週線收紅0.25%,而與股市較有正向連 動的高收益公司債及新興債市則落漠收黑。(彭博資訊,截至3/13)

◇中長線投資展望:美國將再降息,全球債市多頭榮景正熾

富蘭克林證券投顧表示,隨著美國就業數字惡化,而其他的經濟數字也未見提振,再加上預期3/18聯準會將再大舉降息下,美國政府債市的春天尚未結 束,雖然美元貶值恐將影響美債的投資吸引力,但建議投資人可採取美國政府債搭配非美元貨幣為主的全球債券型基金進行配置,除可降低美元貶值風險又能爭取債 市資本利得空間。全球化債市佈局可發揮的空間很大,例如,對於那些易受海外經濟降溫拖累的國家來說,其當地公債市場即會吸引防禦性資金;另外,隨著亞洲經 濟長期結構性的轉變,內需市場對經濟的貢獻度大增,有助減緩外在震盪的衝擊,許多亞洲國家得以維持在緊縮的貨幣政策中,形成貨幣升值的投資機會。再考量美 元貶值下可刺激商品題材,包括拉丁及東歐這類商品國家債匯市的表現也值得期待。因此富蘭克林證券投顧建議投資人可配置美國政府債GNMA和全球政府債為核 心部位,並搭配新興國家或亞洲債券為衛星,囊括「防禦」、「利率」與「匯率」三大題材,藉以塑造完整的政府債券組合。

◆區域債市–美國政府債市

◇過去一週表現回顧: 次貸損失擴大,資金朝向公債靠攏

過去一週高等級政府債市走勢波動劇烈。全球第二大私募股權基金凱雷集團旗下的凱雷資本基金、房貸供應商Thornburg因承作房貸相關業務虧損, 遭銀行追繳保證金,資金出現嚴重缺口,凱雷資本更於週四宣告倒閉,拖累A級以上機構債券表現,加上市場傳言貝爾史坦瀕臨破產危機,瑞信集團調降 Freddie

Mac目標股價預估值,以及Barran認為FNMA之償債能力須重新檢視,市場擔憂抵押債券損失擴大,將迫使金融機構提列更多資產減損;雖然聯準會立即 與歐洲央行、加拿大央行再度聯手紓困銀行業,並宣布將以每週標售方式,允許主要公債交易商以流動性較低的房貸債券交換流動性高的國庫券,藉以緩解市場流動 性危機,但投資人認為此舉可能難以奏效,資金紛紛轉向公債靠攏,尤其在下週聯準會可望祭出降息三碼的預期下,更加激勵政府債市表現;惟週四標準普爾將次貸 損失預估值由2650億美元調升為2850億美元,並表示認列資產減損舉措已接近尾聲,使100億美元的十年期公債標售出現四年來最低競標需求,收斂公債 漲幅。總計過去五個交易日花旗十年期公債指數上漲0.78%,花旗政府債GNMA指數更強力上漲1.45% (彭博資訊,迄3/13)。

◇中長線投資展望:納入高債信政府債GNMA,掌握降息行情

富蘭克林證券投顧表示,由於銀行放款融資標準趨緊,且開始追繳保證金,導致去年第四季全體房貸戶違約率大幅升高,加上即將面臨第二季與第三季浮動利 率貸款重設利率高峰期,恐加劇未來市場波動,惟在市場擔憂信貸風險恐再惡化之前提下,預料聯準會將持續釋出降息措施,以挽救市場資金流動性;事實上,只要 降息的預期心理一旦升高,政府債市便受惠提前上演資金行情,更遑論今年六月底以前,聯準會可望再降息至1.75%~2.0% (據聯邦基金利率期貨價格、迄3/13),追蹤自1985年以來聯準會單年降息幅度達兩碼以上的年度達10次,花旗美國政府債GNMA指數在該期間平均年 報酬率達11.97%,突顯政府債市在寬鬆貨幣政策與股市震盪環境下蘊含的投資潛力。

pic_018◆區域債市–公司債市

◇過去一週表現回顧:信貸風險升高,公司債市陷入賣壓

一波未平一波又起。全球第二大私募股權基金凱雷集團旗下的凱雷資本基金因資金嚴重缺口,於週四宣佈倒閉,加上浮動利率貸款利率上揚,二月份美國房屋 違約數量激增60%,銀行強制收回貸抵押品之件數增加逾1倍,花旗集團估計今年將有4600億美元浮動利率貸款將重設利率,次貸風波愈演愈烈,美國杜克大 學和財務長雜誌季度調查顯示,54%的企業財務長認為美國經濟已陷入衰退,24%認為美國經濟將於今年稍後開始率退,近四分之三的財務長對於第一季美國經 濟的悲觀程度更高於去年第四季,主要反應消費支出疲弱、信用和房地產市場動盪,以及高油價帶來的隱憂,雖然聯準會緊急宣布注資2000億美元於銀行體系, 允許公債主要交易商可以透過國庫券交換流動性較低的抵押債券,但市場信心卻未能有效提攜,加上油價再創新高,收在110.33美元/桶(3/13),增添 市場不安情緒,拖累花旗高收益公司債指數收黑1.52%(彭博資訊至3/13)。

◇中長線投資展望:逢高部分轉至政府債券,降低投資組合震盪風險

富蘭克林證券投顧表示,未來幾個月市場的關注焦點,仍將放在金融股認列虧損的狀況是否逐漸止穩、以及美國景氣可否免於陷入衰退。由於彭博資訊調查預 估史坦普500大第一季與第二季獲利仍呈負值,現階段高收益公司債市的投資策略,建議宜再防禦一點,屬於長線布局的投資人者,除了選擇以景氣敏感度低、資 產豐沛的產業為布局重點,如公用事業與健康醫療外,更應以穩健的財務結構、現金流量與流動性作為選股的重要篩選條件;至於不耐市場短線大幅波動的投資人, 則建議部分轉至高債信等級的美國政府債或是全球政府債,以降低投資組合的震盪風險。

◆區域債市–新興債市

◇過去一週表現回顧:層層利空打壓,新興債市連續第二週收黑

花旗新興債指數週線收黑0.26%(彭博資訊,3/13),利空來自於:(1)美國聯準會提出2000億美元資金的紓困計劃利多僅曇花一現,在凱雷 集團旗下房貸債券基金引發破產擔憂,以及美國就業數據不佳下,激起市場對較高風險債市的趨避心理;(2)油價又再度刷新歷史高價紀錄,通膨壓力造成油品進 口的亞洲債市賣壓較重;(3)巴西政府為了阻止里拉升值,決定對外資投資里拉計價債券課徵1.5%稅賦、原本出口商留存外匯所要加徵的0.38%稅賦則予 以取消,造成花旗巴債指數收黑0.34%。不過,新興債中也有利多釋出,標準普爾信評公司3/11以俄羅斯財政及外匯收入增加為由,而將其長期債信展望由 穩定調升至正向,俄羅斯公債逆勢收紅。

◇中長線投資展望:中長線仍具投資優勢

富蘭克林證券投顧表示,部份投資人擔心美國次貸風暴波及全球投資市場,風險性較高的新興債市不及美歐高等級債券具防禦性?但事實上諸如巴西、墨西 哥、波蘭、俄羅斯、韓國、馬來西亞等原幣計價政府信用等級已達投資等級標準(採標準普爾公司所定評級、彭博資訊至3/13),債信風險偏低。而且今年以來 儘管美歐信貸市場仍處風雨飄搖,但新興國家政府債信升等訊息連連,但另一方面,摩根大通新興債指數利差(風險貼水)卻沒有因此縮小,反而因為投資人風險意 識仍高下,而於3/12達300基本點(彭博資訊),較2007年6月初之147基本點歷史低點已高出逾1.5個百分比,突顯新興債價值被低估的投資優 勢。隨著美歐相繼祭出紓困方案,次貸風暴的衝擊可望隨時間過去而遞減,建議投資人可留意基本面紮實的新興債市低接之投資機會。

◆國際匯市

◇過去一週表現回顧:美元再逢就業數字不佳及降息壓力而走弱

過去一週國際美元持續弱勢,美國公佈的經濟數字仍不利美元,包括(1)美國二月零售銷售減少0.6%、不如預期;(2)美國上週初次請領失業救濟金 人數持平於35.3萬人,累積人數高達283.5萬人、乃近兩年半高位。另外,聯準會將於3/18舉行利率會議,市場預期將會有大規模降息動作,在美元利 率走低下,資金流往高息處,包括高利率的紐幣、波蘭幣、歐元、南非蘭德等強勢升值,且在市場信心不足下,防禦性貨幣的日圓及瑞士法朗也有2%及1.37% 的升值幅度,其中日圓盤中更幾度突破100元關卡。至於歐元也頻創歷史高價,週線兌美元升值1.33%至1.5560元作收(彭博資訊,截至3/14下午 3點價位)

表現不好的貨幣中,韓元遭逢外資大量撤出股市的壓力而兌美元重貶3.96%;印尼盾則反應油價再創歷史新高恐對景氣造成衝擊,而兌美元貶值1.52%;至於巴西政府則祭出稅賦措施以阻升里拉升值,壓抑里拉週線兌美元回貶0.37%。(彭博資訊,截至3/14下午3點價位)

◇中長線投資展望:美元中期走勢仍不樂觀

富蘭克林證券投顧表示,美國國際收支帳上嚴重的不均衡,是造成美元中長期走勢不樂觀的結構性因素,尤其自2002年到2007年間的這波美元貶值期 間,美國的經常帳赤字只有些微的改善而已。雖然美國景氣成長動能減緩時,藉由進口成長跟著降低,會使經常帳有一些改善空間,但就算赤字縮減,在一個企業獲 利降低以及聯準會還會再降息環境下,會有多少的海外資本願意流入來補足經常帳赤字缺口是一個重要考驗。此外,美國利率相對其他已開發國家利率之差距,正逐 漸縮減並有可能在今年轉為負值,如此一來,將使美元變得不穩定,而它吸引海外資本流入以補足經常帳缺口的能力也會降低。再者,考量外匯存底貨幣分散佈局的 趨勢下,美元恐將面臨中長期的貶值趨勢。

在美元貶值趨勢下,富蘭克林證券投顧建議保守型投資人不妨透過全球化佈局債券及股市的方式,因為投資組合內廣納各地貨幣,透過各貨幣一升一貶的消長 下,將可適度降低投資組合內的匯兌風險。穩健型投資人則可以全球新興債市及亞洲債市方式介入,因為相較美元面臨疲弱景氣與降息的環境,亞洲貨幣因有強勁的 經濟成長做基礎,醞釀紮實的升值條件,加上亞洲國家普遍有通膨壓力,讓亞洲央行較願意透過貨幣升值來減緩進口物價漲幅。另外,美元貶值也營造原物料價格走 揚機會,嘉惠以出口原物料為主的商品貨幣發揮空間(如巴西、秘魯、加拿大、澳洲)。積極型投資人則建議透過拉丁美洲東歐新興亞洲單一國家角度切入,掌 握股匯齊揚的投資契機。


2008年3月14日 星期五

自製無線網路卡天線 無線網卡天線diy DIY的2.4G無線網卡天線饋源(圖) 玩玩無線上網---DIY 2.4g淘米筐wifi天線

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http://attach1.mobile01.com/attach/200608/mobile01-5fc4a113928b797a367ff9440c20a6c5.jpg

Antenna specifications: 11dBi, wide band

For original article see: http://trevormarshall.com/biquad.htm


Antenna wire: lenght 244 mm, diameter 1.2 mm, aluminium
Reflector: circuitboard 123 x 123 mm
Cable: N-female 300mm test-cable MIL-STD RG-58C (semi-rigid)




Complete antenna.

Notes on building:
The center frequency is very sensitive to how you solder the ends of the quad loops to the coax. After multiple attempts it was determined that even a half a millimeter difference will move the center frequency by as much as 50 MHz. So be prepared for a lot of "measure, resolder, measure, resolder ..."

The feedpoint:
one branch of quad to coax center conductor, and the other to the shield (ground).

The feedpoint is the most ‘ugly’ place in the antenna. Try to keep the gap as short as practicable and the crossing lines together in symmetry - however be prepared to resolder a couple of times to find the best configuration. Note that, to allow for a gap between the feedpoint, the ‘quad-ring’ will be distorted somewhat - however try to keep the quad overall lenght the same 244mm.

When you measure the returnloss/SWR and find that the center frequency is off where you want it, you have to make the quad-ring 1mm shorter or longer by adjusting how you solder the quad ends to the coax. If you find that the returnloss/SWR figure isn't 'sharp' or is distorted then you probably have some non-symmetry at the feedpoint.

Spot on:
Note that the SWR at center frequency isn't actually as important as on the channels 1 and 11. You want to center to be where it dips those frequencies the most.


Test report:

Equipment:

  • Spectrum Analyser, 3GHz, IFR 2399B
  • Return Loss Bridge, >40dB 3GHz, Eagle RLB150N5A
  • Test cables and adapter, 0-18GHz, Rosenberger

Test conditions:
The analyser's tracking generator and separate return loss brigde were used to test the return loss from the test port without the antenna attached. This level was set as zero reference for the measurement markers. The antenna was suspended with cardboard 1 meter above ground with a minimum of 5 meters to adjacent walls and the ceiling. The antenna was moved around to average out reflections and other anomalies caused by the less than perfect measuring conditions.

Results:
Marker 1: 2412 MHz (Channel 1), Return loss -23dB = SWR 1.2
Marker 2: 2437 MHz (Channel 6), Return loss -33dB = SWR 1.1
Marker 3: 2462 MHz (Channel 11), Return loss -23dB = SWR 1.2

Notes on measuring:
No, you don't need a billion dollar network analyser to do antenna measurements. Very good results can be achieved with a ordinary spectrum analyser with tracking generator option. All you need is a good quality return loss bridge and some test cables and adapters. At 2.4GHz your equipment needs to be rated for atleast 3GHz operation and the cables and adapters must have low loss and good SWR at these frequencies. Using poor cables or adapters in reflection measurements will give you 'better' results than reality would warrant. Remember that in reflection loss measurements you are measuring the reflected energy from the antenna, which at good SWRs will be very small fraction of the tracking generators output.

Here's a small table for converting reflection loss and SWR: For example if the reflection loss is -20dB this means 1% of the energy transmitter is reflected back. This is equivalent to an SWR of 1,222 which is very good.

Ref dB SWR Ref Coff. ^ -1
Ref dB SWR Ref Coff. ^ -1
-1 17,391 0,7943 1,26
-21 1,196 0,0079 125,89
-2 8,724 0,6310 1,58
-22 1,173 0,0063 158,49
-3 5,848 0,5012 2,00
-23 1,152 0,0050 199,53
-4 4,419 0,3981 2,51
-24 1,135 0,0040 251,19
-5 3,570 0,3162 3,16
-25 1,119 0,0032 316,23
-6 3,010 0,2512 3,98
-26 1,106 0,0025 398,11
-7 2,615 0,1995 5,01
-27 1,094 0,0020 501,19
-8 2,323 0,1585 6,31
-28 1,083 0,0016 630,96
-9 2,100 0,1259 7,94
-29 1,074 0,0013 794,33
-10 1,925 0,1000 10,00
-30 1,065 0,0010 1000,00
-11 1,785 0,0794 12,59
-31 1,058 0,0008 1258,93
-12 1,671 0,0631 15,85
-32 1,052 0,0006 1584,89
-13 1,577 0,0501 19,95
-33 1,046 0,0005 1995,26
-14 1,499 0,0398 25,12
-34 1,041 0,0004 2511,89
-15 1,433 0,0316 31,62
-35 1,036 0,0003 3162,28
-16 1,377 0,0251 39,81
-36 1,032 0,0003 3981,07
-17 1,329 0,0200 50,12
-37 1,029 0,0002 5011,87
-18 1,288 0,0158 63,10
-38 1,025 0,0002 6309,57
-19 1,253 0,0126 79,43
-39 1,023 0,0001 7943,28
-20 1,222 0,0100 100,00
-40 1,020 0,0001 10000,00



























( VSWR = 1-SQRT(Reflected/Forward) : 1+(SQRT(Reflected/Forward) )


Contact:




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在 年初裝修房子的時候,鄰居不少人來諮詢布網線的事情,也問我家準備怎樣布線,我告訴他們我不準備布網線,我將組建無線局域網。現在無線局域網已正常工作了 幾個月的時間了,但是因為我的台式電腦放在書桌下,因此無線網卡的天線實際上是對著牆角的,而無線路由器在另一個方向的客廳裡,這樣就使得信號受到一定影 響。雖然不影響使用(老婆經常上網看韓劇),但信號強度沒有達到100%就說明有改進的需要。
國外有不少介紹自制WIFI天線的網站,方案各種各樣。最簡單的方案應該是在原有的天線上加反射器,反射器可以是金屬箔片或金屬網,最酷的要算用金屬漏勺做反射器,有的用裝薯片的筒做反射器的不過已經替換了原有的天線了。
其實最簡單的解決方案是將原有的天線用銅軸電纜延長,但延長線有損耗,效果不會好。在原有天線上加反射器可以增加增益,但沒有改變我電腦上天線的位置,加上機箱到牆之間的位置有限,效果也不會太好;螺旋天線和Cantenna的增益較高但積較大,最後我選擇BiQuad天線,體積較小,雖然增益沒有螺旋天線和Cantenna天線高,比起原有的天線增益要高,這在家裡用足夠了。
天線的具體製作方法懂英語的可以看這個網站http://koti.mbnet.fi/zakifani/biquad/,不懂英語的看看上面的圖片也就應該能明白了。我根據手頭有的材料進行了小小的改動。
製作天線所用的材料
1
、銅線:家裡裝修時電工剪斷的電線線頭長244mm,直徑1.5mm
2
、反射器:裝修剩餘的鋁扣板15cm寬,123mm長。
3
、同軸電纜:50ohm同軸電纜,型號RG-58,長1m75ohm同軸電纜,長5mm
4
、同軸電纜接插頭:一對。
5
9伏廢電池一個。
製作天線的工具
1
、老虎鉗
2
、電烙鐵
3
、小刀
4
、起子
5
、鑷子
為了廢物利用,反射板我用了鋁扣板,節約了買敷銅板的費用,但是鋁上面無法銲接,不能像Miikka Raninen那樣將同軸電纜的屏蔽層直接焊在反射板上,所以我決定用同軸電纜接插頭為天線進行支撐和饋電,這樣天線和同軸電纜是通過接插頭連在一起的,為以後測試不同的天線提供了方便,其代價是增加了損耗,不過影響應該不大。
第一步、首先在鋁扣板中心打一個孔,去除表面的塗層,然後將接插頭擰在鋁扣板上。
用尺測量反射平面到插座頂端的距離是15mm,按要求反射板到天線的距離要16mm18mm,而且都應該有屏蔽層包著。接插頭的頂端5mm是裸露的銲接銅芯,因此需要將屏蔽層向上延伸5mm,同時也將銅芯加長2mm。加長銅芯容易,只要在上面焊上一節銅絲就行了;加長屏蔽層就比較麻煩了。
第二步、找一點75ohm的同軸線(一般稱之為視頻線,也就是有線電視和電視機連接的同軸線,所以應該不難找),截下5mm,去掉外面的護套和屏蔽用的鋁箔和銅網,留下環狀的塑料隔離層。抽出裡面的銅絲,把它焊在插座的銅芯上。再把塑料隔離層套在加長了的銅芯上。
第三步、用起子和老虎鉗小心剝開9伏電池的外殼(不要劃傷手了!),將剝下的外殼平整好然後剪下7mm2cm長的一條,將它繞在加長了的塑料隔離層上,然後用焊錫將它和插座的外殼焊在一起。
第四步、將244mm的銅絲彎成兩個正方形,使之在形狀上是對稱的頂角相連的邊長30.5mm的正方形。將銅絲的兩端焊在延長的屏蔽層上,將兩個正方形相連處焊在延長的銅芯上。這樣一個雙方塊環形天線就做好了。
第五步、小心地將無線網卡上的天線焊下來,將50ohm同軸線的一端按原樣焊在原來天線所連接的地方,另一端焊在同軸電纜插頭上,然後接上天線上的電纜插座。這樣就大功告成了。
我沒有任何微波測試設備(太貴了),給不出專業和客觀的測試數據,對這方面有需要的可看http: //koti.mbnet.fi/zakifani/biquad/。我只能通過使用效果來測試天線,使用的結果是信號非常的好,只要將天線對準信號源方向,信號強度顯示始終是100%。因為這個天線是有方向性的,所以當偏離信號源時,信號下降的很多。



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1.7公里2.4G無線橋接成功實測速度1M 五一放假成果


1.7公里2.4G無線橋接成功實測速度1M 五一放假成果(1) 直想把學校的100M光纖接到家裡來,放著真是浪費啊,看看學校下載速度10多M,到了家裡200多K,真是天上地下,再加上最近寬帶要漲200一年,這 錢真是白白扔給電信了,早就想試驗一下無線的威力,學校到家裡直線1.3公里,可憐我家房高度不夠,一直擱著,最近五一放假,設備又有,就先試驗了。
設備:
兩個AP同型號,CONCEPTRONIC,五合一,好東西,路由,三個橋接模式
兩個定向天線,一個是圓型19DBI,一個是平板10DBI
再加一個網友要我測試的無線2.4G放大器,可以放大到500MW
再加兩輛車車
兩個本本
兩個逆變器給AP和本本供電
上示意圖:


選擇路段為一條長1700米的新建成公路,路上大型車子不多,夠直,風也小,而且剛好兩頭都比較高,保證了定向天線的可視。
不加放大器時速度


加500MW放大器時速度


感受:
1、此放大器確實不假,平常迅雷10線程下載,500多K,加上此放大器,一下就到900K,而且經常衝出1M,實在出乎意料,不過比較熱,也難怪,下午1點的烈日下,加上獨立6V 1A供電,鐵殼,肯定有點熱了,比較沉感覺做工不錯,是個好東西。
2、AP的模式選擇,開始我選擇了點對點橋接,速度只有360多,感覺已經封頂了上不去,不過後來我選擇其中一台為WDS,即同時做橋接和AP覆蓋,真是奇怪,速度馬上到了5、6百K,猜想可能是兩個功能同時啟用,AP會自動調整發射功率所致。
3、定向天線最好水平位置,對直是不用說了,1700的距離,PING值一直在2、3、4之間轉,非常不錯。
4、橋接的問題,兩個AP橋接,最好同一牌子,道理簡單,兼容啊,可以省下不少事情,還有選擇的時候都選同一頻道、同一加密模式、同一密碼、要你寫對方MAC時,需要在對方的AP上看LAN部分的MAC才有用,因為第一次弄,這問題煩了我一整天,真是茶飯不思啊。
Google上此路的位置,窮地方,只能到這個清晰度。




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下面是另一個測試:

按此在新窗口打开图片  或使用 CTRL+鼠标转轮调整图片大小

下面是2.4G 500MW無線放大器400米增益效果圖:


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Low sidelobe 802.11b BiQuad feed for Primestar dish

The Primestar dishes are high gain, low cost, parabolic reflectors with an offset feed. They have superior sidelobe performance when compared with a wire grid antenna, reducing the chance that somebody off of the axis of your link will be able to interefere with it. But they are hard to feed because the f/d ratio varies from about 0.5 in the vertical axis to 0.8 on the horizontal axis.

Additionally the spacing between the feed 'slot' and the feed mounting bar is small (about 55 mm), which is less than a half wavelength at 2.4GHz

Failure to couple efficiently to the dish's wide aperture, or to minimize radiation into the mounting bar, will result in poor gain and/or significant sidelobes.

The feed is oriented for vertical polarization in this photo. To make it horizontal merely rotate the feed by 90 degrees. You will lose about 3dB of gain when using the horizontal mode, as the biquad's radiation pattern is a better match for the dish's oblong shape when vertical polarization is used.

Primestar Dish with Biquad Feed in vertical polarization mode

Construction of the Biquad

I used Printed Circuit board scraps for the 110 x 110 mm reflector, but it will be just as effective if made out of sheet brass or copper. Aluminum can be used if soldering of the rigid coax is not required at the feed point.

The reflector's 'lips' are 30 mm high, and serve to reduce coupling into the mounting bar. Note that they are only required along the main edge axis of the reflector. The lips cut down radiation from the rear lobes of the biquad by about 6 dB

The best SWR is obtained when the biquad loop is about 15mm above the ground plane, and the SWR may be adjusted by varying this distance.

If you are making a stand-alone antenna, rather than a feed, you will get better gain from a reflector 123 x 123 mm

The front view of the feed

A piece of 3/4 inch copper piping makes a tight fit with the mount supplied on the Primestar dish

The rigid 0.141 diameter coax is soldered to the groundplane to provide physical support for the structure. If the biquad element is constructed carefully there will be no component of radiation along the axis of the coax, no current is induced into the coax outer conductor, and a balun is not needed.

An SMA connector can be seen on the end of the rigid coax used to support the biquad element

Rear, showing mounting tube

To make the element take a piece of 1.2mm bare or enamelled copper wire exactly 244 mm long. Bend it in half, and then make the bends at the halfway point on each leg (where the solder joints will be). Then bend the 4 remaining right angles so that the element sides are rectangular, and there is about a 1.5mm gap for soldering to the feed. The widths of the two quad elements will be approximately 30.5mm, from wire center to wire center.

You may use standard coax cable to connect at this point, if you do not have rigid cable available, but you will have to figure out how to support the loop physically.

The best SWR is obtained when the loop is about 15 mm above the ground plane and when the reflector is mounted about 10mm in front of the Primestar's feed bracket.

Detail of the rigid coaxial cable soldering

That's all there is to it, folks -- you now have a dish with 27-31 dBi of gain and negligable sidelobe radiation (<40db).>

Biquad visualized with 4NEC2

Look at NEC2.org for information on simulating the performance of the stand-alone Biquad

BiQuad Antenna for PCS CELLULAR Radio

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DIY的2.4G無線網卡天線饋源(圖)





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玩玩無線上網---DIY 2.4g淘米筐wifi天線

家裡一直沒裝ADSL,只能在單位上網,偶爾用一下CDMA 1X,可是手機被小偷借走後,就再也沒有在家中上網了!最近,看了一些wifi的文章,便想利用單位的寬帶玩玩無線上網。

  本著低成本適用的原則,決定自制定向天線,饋線用50-5(原來接收ao51的天線好久沒用了,拆了用它的50- 5!),用一台無線AP、一塊無線網卡。AP接上自制天線置於單位樓頂一角,就近接電,從辦公室拉一根網線上樓。家中將無線網卡的天線換成自制的定向天 線,中間用大約15米的50-5饋線連接(信號損失巨大,絕對不推薦!但是好線又太貴,不得已才用此辦法)。

  先是試驗了一下,用自制的「淘米筐」定向天線(樣子比較難看),筆記本用wusb-221 usb網卡,直線距離435步,信號和傳輸質量一直是95%以上,上網速度和本地有線沒有差別。因為開闊地限制,沒能再試更遠距離!我家離單位直線距離 300米以內,肯定能保證了!

  如果USB線能加長到20米就好了(不過是做夢)!那就賺大咧!呵呵!

  下一步準備把ap和天線架起來,在家裡把usb網卡貼到窗戶上,看能否接收!如果成功,那就為大家找到了一條更節省 的路了!現在網上能搜索到的最便宜的造價好像是360元,我這一套成本(ap)165+(usb網卡)75+(「淘米筐」)6+(天線接頭帶線)20= 266元,不知道能不能創個新低!?如果把wbr-g54換成NEC的(.com上賣65),那就又省了100元!




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  利用週末,把家中天線統統收拾了一遍,順便把「淘米筐」定向天線也架上了,並對準了單位方向。近日,準備和單位物業溝通好,就近取電架設。然後就可享受wifi了!


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這幾天西安太熱了,在樓頂幹活,只要一分鐘,身上的衣服基本就濕透了,感覺人像冰做的一樣,快化了,汗水嘩嘩地,頭一 低,眼鏡上就全是水。今天一大早,7點上樓,樓上就已經受不了了,覆蓋著黑色防水材料的樓頂像個烤爐,我的78A放在地上,拿起來想說話時,發現外殼燙 手,天氣太毒辣了!不知道我的ap幾乎裸露在這樣的天氣裡,能堅持多久?我只考慮了防水,沒有考慮防熱!

  不管怎麼說,天線終於架設好了,已經可以在家中上網了,網內連接速度11m bps,自己先慶祝一下!

  由於用了25米的50-5饋線,兩邊都用一樣的「淘米筐」天線,天線架設位置直線距離約400米,網線走了近130 米(標準規定不能超過100米),爛一點的網線根本就不行,換了好幾次網線,ap才與hub連接上。目前家中pci網卡,通過室外天線,收到信號穩定在三 格(滿格是5格),計算機主觀信號評價是「好」,中午試了一下可以上網,qq,但沒來得及測試寬帶具體連接速度,晚上再試,回頭一併貼圖。

  遇到的問題

  發現我的天線在1-4頻道是2格信號,在5-11頻道是三格信號,可見振子尺寸偏短。不過話說回來,尺寸調整在mm級,誤差都超過了它,所以調整振子尺寸幾乎成為不可能!就看大家的運氣和手感了!

  網卡和ap之間的連接一直非常穩定,可是連接internet過幾分鐘就斷線。原因待查。

  可能的原因

  1。同頻干擾,家中可以收到另外一個較強信號,(但進不去,加密了)相互干擾造成的,換頻道也不能解決!
  2。樓頂氣溫太高,ap不斷重啟造成的。一會兒上樓頂測溫去。
  3。網線太長,加上樓頂高溫影響,交換機和ap連接不穩定!!(可能性比較大!)等到晚上氣溫低一點,再行測試!


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  瘋了!


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解決的方法

  經過幾天測試,已經解決斷線問題,不再掉線。

  原來是wep加密的緣故,去掉加密同時關掉ssid廣播就可以了!據國外網站介紹,數據加密會造成mcu的資源被大 量佔用,數據丟包更為嚴重,因而會時常掉線,加上超過額定距離傳輸,各種干擾加上不穩定的傳輸鏈路將會造成mcu更為繁忙,大量的資源被用於數據驗證、重 發、加密解密,因此,斷線將更為嚴重。

  因為不再加密,所以,附近任何人都可以上來,關掉ssid廣播,別人想進來必須先猜對ssid,這個對一般用戶而言,就是一個不小的障礙!當然,這樣的處理只能是一種湊活的辦法,期待高人指點更為高明的辦法!

  昨晚下雨,測試發現,信號受到影響,只有兩格信號了,估計是振子被淋雨了!

  一些參考資料

  2.4G信道與頻點對應關係:

  信道 頻點(MHz)

  1  2412
  2  2417
  3  2422
  4  2427
  5  2432
  6  2437
  7  2442
  8  2447
  9  2452
  10  2457
  11  2462
  12  2467
  13  2472
  14  2484

  參考圖

        /\
    /  \
   /    \
   \    /
    \  /
     \/ 此處交*, 但不短路
     /\
    /  \
   /    \
   \    /
    \  /
     )(  此處不交*, 形成><,中央><處接     /  \ 同軸電纜, 芯線接一邊> , 外屏蔽接另一邊<    /    \     \    /     \  /      \/ 此處交*, 但不短路      /\     /  \    /    \    \    /     \  /      \/


  振子用的線是 絕緣 或 裸線 均可, 如果2.4GHz用裸線好些, 2.4GHz以下可用pvc單芯電線。

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